“現在我們要把皇帝的這件新衣給它扒下來，讓他們變成光豬，赤裸裸的展現給全世界。”
夏景行目光直直的看著兩人，“你們倆都說說想法吧。”
劉海和江平對視了一眼，前者微笑道：“江平大哥，你金融造詣和從業資曆都比我深厚，你先說吧。”
“劉海，你過譽了，還是你先說吧！”江平搖頭，推辭了起來。
“哎，我就隻是從事過幾年證券零售經紀，主管對衝基金也不過才兩年多，還都是股票交易。
美國樓市的資產被證券化了，還以此為基礎加入了很多金融衍生工具。
在這方麵，還是江平大哥你在行，視野更為宏觀，看問題更全麵。”
“你這就太捧高我了！”
……
夏景行看著二人相互推辭的場麵，知道可能在暗地裏較勁。
因為這涉及到一隻新基金的控製權，沒人想丟掉這個寶貴機會。
“好了，都不要在那推辭了，針對這次的行動，公司會成立兩隻基金，每隻基金各15億美元資產管理規模，分別命名為立冬和冬至。”
聽到這，兩人終於停止了較勁。
“那我先說吧！”
劉海咳嗽兩聲，清了清嗓子。
“我認為要判斷好樓市具體崩盤的時間，太早入場，可能會遭遇反撲，數據體現在基金業績上，會不太好看，進而影響到lp的信心，如果要募集新基金的話，還可能影響到募集計劃；
而太晚入場，則無法鎖定足夠豐厚的收益。”
夏景行點頭，“那如何確定崩盤時間呢？”
劉海回答：“這需要投入大量的人力物力，獲取更多的數據來做分析。”
夏景行問道：“好，這沒問題，市場調查團隊還可以繼續擴大。
對了，你們不是還有一支金融科技團隊嗎？讓他們拿著數據給製作一個模型出來，養他們這麽久了，也該拉出來溜溜了。”
立夏基金自誕生初，就陸續的在招募數學家、計算機工程師，誌在打造一支頂尖的金融科技團隊，目的是建立交易模型、輔助交易、分析市場機會等等。
兩年多時間過去了，這支科技團隊吞掉了立夏基金全部的管理費用，什麽像樣的成果都還沒搞出來。
劉海一陣羞赧，這兩年多來，夏景行作為老板，沒有提走一分錢的利潤，目的自然不言而喻。
可金融科技那玩意兒，講究長期投入，一時半會兒還真出不了成績。
但畢竟兩年多時間過去了，什麽成果都沒貢獻，的確有點說不過去了。
“好，我會督促他們的。”
劉海點點頭，把事情應了下來，繼續闡述自己的交易策略。
“對於股票而言，直接通過賣空操作，在價格低位時回補倉位即可獲得盈利。
然而，對於房地產而言，直接賣空非常困難。
針對房地產的證券類產品做空，如做空房地產公司股票、reits及房產抵押支持證券，相對容易。
但也會出現一係列問題。
首先是這些證券的流動性問題，在一個流動性比較差的市場，賣空行為及之後的回補倉位行為，將對價格產生巨大的衝擊。
這即使不至於糟糕到讓投機者無法建立足夠規模頭寸的地步，也會極大壓縮投機者的盈利空間。
其次，當投機者的賣空頭寸非常大，行為又被市場獲知的話，很容易遭到惡意逼倉，從而導致失敗。
不過cds的出現，給市場投機行為提供了有力武器。”
說到這，劉海停了一下，“但cds同樣存在一係列問題。
首先，建立巨額的頭寸必然會對cds價格造成衝擊，而且交易行為會傳達市場信息，使得提供cds的交易對手產生疑慮，對其原有交易進行審慎檢查。
其可能產生的後續行為是，提高產品報價，或者不再參與cds市場，甚至反手跟著做空市場等等。
其次，隨著交易對手提供的cds逐漸增加，交易對手的風險也在急劇增加。
投機者購買cds的行為，可看作是和出售者的對賭。
投機者賭贏的結果是交易對手的損失，當投機者大賭大贏，就意味著交易對手的大虧大損。
也就是說，當投機者頭寸出現巨額盈利的時候，與其對賭的交易對手必然存在履約困難。
舉個例子，假如我們從高盛手裏買入cds，我們買的不多，可能也就幾十億美元吧，但高盛實際賣出了幾千個億的產品。
高盛市值也就六百億美元，假設出現極端情況，這麽大的風險敞口怎麽解決？”
夏景行點頭，“我明白你的意思，你是擔心cds售出者破產耍賴，天量的cds賠付變成了一堆討不回來的債務。”
劉海歎了口氣，“是啊，交易本身就存在風險，而兌現收益也存在風險。我研究過後，發現這場投機的風險其實相當大。”
夏景行微笑，“我已經聯係過高盛和摩根士丹利了，讓他們給我們設計一款新產品……”
劉海眼睛一亮，“這想法挺好啊，那就完美解決這個問題了。”
夏景行表現很謙虛，“隻是解決一部分。”
劉海讚歎道，“那也很了不起了，規避了很多原本存在的風險。”
繼續介紹了一陣，劉海總結性的說道：“簡而言之，我計劃的主要交易策略是沽空cdo，做空abx指數（次級房屋貸款債券價格綜合指數），做多cds。”
夏景行點頭，這套交易策略不複雜，就是毫無保留的看跌房市，一旦房市下跌，劉海投資的三個金融產品都會有重大斬獲。
江平接著說起了他的交易策略，比劉海的還要詳盡一些。
“……當房市的風險敞口完全暴露出來後，必然會形成大規模債務違約，這些金融機構有一個算一個，全部都逃不了，做空他們，利潤不能不會次於做空房市。
當風險全部釋放出來後，有可能掀起一輪金融危機，進而引發失業潮和一係列社會問題。
依照聯邦政府的尿性，以及華爾街對美國金融霸權的重要性，白宮方麵可能會拯救華爾街。
按照老一套，開足馬力印錢的話，美元必然會貶值，黃金自然就會迎來一波行情，金融股也可以抄底一波。”
聽見江平說出這麽一番觀點，劉海心中有些喪氣，水平差距一下子就顯現出來了。
他隻關注了當下，而江平卻走一步看三步，連後麵的情況都已經料到了。
夏景行微笑鼓掌，“都說的很精彩，特別是江平大哥，你把後續幾年的情況都考慮進去了。”
江平謙虛一笑，“投機不是目的，隻是手段，基金的目的還是要做到最大化程度的創造利潤，考慮長遠一點是應該的。
當然，一切的推演都必須建立在樓市下跌的前提下才能成立。
同時，具體到細微的操作上麵，還要再狠做一番研究。
如果中間出現變量，所有計劃都可能被打亂。”
看見夏景行對江平賞識有加，劉海心中吃味，也有心表現一下。
於是他問道：“景行，咱們這麽做空，一旦消息傳開，恐怕會有相當大的負麵影響啊？”
“我知道！”
夏景行收起笑容，臉色開始變得沉重。
“我們的成功，是建立在樓市下跌基礎上的，而樓市下跌，會引起一場金融危機，無數人被收回房子，無家可歸。
所以，我們要盡可能的低調。”
劉海猛搖頭，“低調不了的，我們三十億美元砸進去，如果還要使用杠杆的話，那動靜絕對小不了，特別是我們還是“逆大勢而行”。”
他看了看夏景行，又看了看江平，長歎了一口氣，“我們三個人還是華人，哦，對了，景行你還是外國人。
如果我們動靜太大，被華爾街那幫真正引起金融危機的罪魁禍首推出來當替罪羊平民憤了怎麽辦？”
劉海這句話簡直說到夏景行心坎裏去了。
如果他不是外國人，容易被樹起來當靶子攻擊，他根本不會想著去引入蓋茨等lp。
即使有了蓋茨等人做lp，隻能解決交割、兌現利潤等問題，壞名聲還是要落到遠景資本頭上來。
他一直在想，該如何轉移仇恨。
夏景行目光直直的看著兩人，“你們倆都說說想法吧。”
劉海和江平對視了一眼，前者微笑道：“江平大哥，你金融造詣和從業資曆都比我深厚，你先說吧。”
“劉海，你過譽了，還是你先說吧！”江平搖頭，推辭了起來。
“哎，我就隻是從事過幾年證券零售經紀，主管對衝基金也不過才兩年多，還都是股票交易。
美國樓市的資產被證券化了，還以此為基礎加入了很多金融衍生工具。
在這方麵，還是江平大哥你在行，視野更為宏觀，看問題更全麵。”
“你這就太捧高我了！”
……
夏景行看著二人相互推辭的場麵，知道可能在暗地裏較勁。
因為這涉及到一隻新基金的控製權，沒人想丟掉這個寶貴機會。
“好了，都不要在那推辭了，針對這次的行動，公司會成立兩隻基金，每隻基金各15億美元資產管理規模，分別命名為立冬和冬至。”
聽到這，兩人終於停止了較勁。
“那我先說吧！”
劉海咳嗽兩聲，清了清嗓子。
“我認為要判斷好樓市具體崩盤的時間，太早入場，可能會遭遇反撲，數據體現在基金業績上，會不太好看，進而影響到lp的信心，如果要募集新基金的話，還可能影響到募集計劃；
而太晚入場，則無法鎖定足夠豐厚的收益。”
夏景行點頭，“那如何確定崩盤時間呢？”
劉海回答：“這需要投入大量的人力物力，獲取更多的數據來做分析。”
夏景行問道：“好，這沒問題，市場調查團隊還可以繼續擴大。
對了，你們不是還有一支金融科技團隊嗎？讓他們拿著數據給製作一個模型出來，養他們這麽久了，也該拉出來溜溜了。”
立夏基金自誕生初，就陸續的在招募數學家、計算機工程師，誌在打造一支頂尖的金融科技團隊，目的是建立交易模型、輔助交易、分析市場機會等等。
兩年多時間過去了，這支科技團隊吞掉了立夏基金全部的管理費用，什麽像樣的成果都還沒搞出來。
劉海一陣羞赧，這兩年多來，夏景行作為老板，沒有提走一分錢的利潤，目的自然不言而喻。
可金融科技那玩意兒，講究長期投入，一時半會兒還真出不了成績。
但畢竟兩年多時間過去了，什麽成果都沒貢獻，的確有點說不過去了。
“好，我會督促他們的。”
劉海點點頭，把事情應了下來，繼續闡述自己的交易策略。
“對於股票而言，直接通過賣空操作，在價格低位時回補倉位即可獲得盈利。
然而，對於房地產而言，直接賣空非常困難。
針對房地產的證券類產品做空，如做空房地產公司股票、reits及房產抵押支持證券，相對容易。
但也會出現一係列問題。
首先是這些證券的流動性問題，在一個流動性比較差的市場，賣空行為及之後的回補倉位行為，將對價格產生巨大的衝擊。
這即使不至於糟糕到讓投機者無法建立足夠規模頭寸的地步，也會極大壓縮投機者的盈利空間。
其次，當投機者的賣空頭寸非常大，行為又被市場獲知的話，很容易遭到惡意逼倉，從而導致失敗。
不過cds的出現，給市場投機行為提供了有力武器。”
說到這，劉海停了一下，“但cds同樣存在一係列問題。
首先，建立巨額的頭寸必然會對cds價格造成衝擊，而且交易行為會傳達市場信息，使得提供cds的交易對手產生疑慮，對其原有交易進行審慎檢查。
其可能產生的後續行為是，提高產品報價，或者不再參與cds市場，甚至反手跟著做空市場等等。
其次，隨著交易對手提供的cds逐漸增加，交易對手的風險也在急劇增加。
投機者購買cds的行為，可看作是和出售者的對賭。
投機者賭贏的結果是交易對手的損失，當投機者大賭大贏，就意味著交易對手的大虧大損。
也就是說，當投機者頭寸出現巨額盈利的時候，與其對賭的交易對手必然存在履約困難。
舉個例子，假如我們從高盛手裏買入cds，我們買的不多，可能也就幾十億美元吧，但高盛實際賣出了幾千個億的產品。
高盛市值也就六百億美元，假設出現極端情況，這麽大的風險敞口怎麽解決？”
夏景行點頭，“我明白你的意思，你是擔心cds售出者破產耍賴，天量的cds賠付變成了一堆討不回來的債務。”
劉海歎了口氣，“是啊，交易本身就存在風險，而兌現收益也存在風險。我研究過後，發現這場投機的風險其實相當大。”
夏景行微笑，“我已經聯係過高盛和摩根士丹利了，讓他們給我們設計一款新產品……”
劉海眼睛一亮，“這想法挺好啊，那就完美解決這個問題了。”
夏景行表現很謙虛，“隻是解決一部分。”
劉海讚歎道，“那也很了不起了，規避了很多原本存在的風險。”
繼續介紹了一陣，劉海總結性的說道：“簡而言之，我計劃的主要交易策略是沽空cdo，做空abx指數（次級房屋貸款債券價格綜合指數），做多cds。”
夏景行點頭，這套交易策略不複雜，就是毫無保留的看跌房市，一旦房市下跌，劉海投資的三個金融產品都會有重大斬獲。
江平接著說起了他的交易策略，比劉海的還要詳盡一些。
“……當房市的風險敞口完全暴露出來後，必然會形成大規模債務違約，這些金融機構有一個算一個，全部都逃不了，做空他們，利潤不能不會次於做空房市。
當風險全部釋放出來後，有可能掀起一輪金融危機，進而引發失業潮和一係列社會問題。
依照聯邦政府的尿性，以及華爾街對美國金融霸權的重要性，白宮方麵可能會拯救華爾街。
按照老一套，開足馬力印錢的話，美元必然會貶值，黃金自然就會迎來一波行情，金融股也可以抄底一波。”
聽見江平說出這麽一番觀點，劉海心中有些喪氣，水平差距一下子就顯現出來了。
他隻關注了當下，而江平卻走一步看三步，連後麵的情況都已經料到了。
夏景行微笑鼓掌，“都說的很精彩，特別是江平大哥，你把後續幾年的情況都考慮進去了。”
江平謙虛一笑，“投機不是目的，隻是手段，基金的目的還是要做到最大化程度的創造利潤，考慮長遠一點是應該的。
當然，一切的推演都必須建立在樓市下跌的前提下才能成立。
同時，具體到細微的操作上麵，還要再狠做一番研究。
如果中間出現變量，所有計劃都可能被打亂。”
看見夏景行對江平賞識有加，劉海心中吃味，也有心表現一下。
於是他問道：“景行，咱們這麽做空，一旦消息傳開，恐怕會有相當大的負麵影響啊？”
“我知道！”
夏景行收起笑容，臉色開始變得沉重。
“我們的成功，是建立在樓市下跌基礎上的，而樓市下跌，會引起一場金融危機，無數人被收回房子，無家可歸。
所以，我們要盡可能的低調。”
劉海猛搖頭，“低調不了的，我們三十億美元砸進去，如果還要使用杠杆的話，那動靜絕對小不了，特別是我們還是“逆大勢而行”。”
他看了看夏景行，又看了看江平，長歎了一口氣，“我們三個人還是華人，哦，對了，景行你還是外國人。
如果我們動靜太大，被華爾街那幫真正引起金融危機的罪魁禍首推出來當替罪羊平民憤了怎麽辦？”
劉海這句話簡直說到夏景行心坎裏去了。
如果他不是外國人，容易被樹起來當靶子攻擊，他根本不會想著去引入蓋茨等lp。
即使有了蓋茨等人做lp，隻能解決交割、兌現利潤等問題，壞名聲還是要落到遠景資本頭上來。
他一直在想，該如何轉移仇恨。