我於1906年春天在大西洋城度過了一個短暫的假期。為了換個環境好好休息一段時間，我把所有股票都賣出。順便說一下，剛開始時，哈丁公司是我的經紀商，我又回到那裏，開始頻繁交易。我的交易量達到三四千股，相比我20歲時在大都會證券公司的交易量，這個數字並沒有高出太多。不過，在證券公司賭1點的波動需要的保證金，不同於經紀商幫我在紐約證券交易所中交易所需的保證金。
你還記得我告訴你的那個故事嗎？一次，我在大都會將糖業公司的3500股股票全部賣出，第六感卻突然讓我覺得哪個地方出現差錯，應該取消這筆交易。這種奇怪的感覺常常出現，我交易時經常憑這種感覺。不過，我經常嘲笑自己的這種感覺，覺得這是一種衝動，任由所有此類的衝動支配將失去我的頭寸，是一件非常愚蠢的事情。我覺得，抽太多雪茄煙或睡眠不夠才會出現這種感覺，它源於神經過敏或精神疲憊等諸如此類的事情。我暗示自己，不要在意這種衝動，要堅定信念，卻總是後悔。有十幾次，我並沒有遵循自己的第六感進行交易，第二天去市區時發現，市場上的勢頭很猛，也許會出現上漲現象，我會在心裏告訴自己，因為衝動賣空，是一種很傻的行為。然而，一天之後肯定會出現非常嚴峻的下跌趨勢。某個地方肯定出了差錯，假如我沒這麽聰明、沒這麽理智，肯定能贏很多錢。很明顯，這都是心理問題造成的，不是身體上的問題。
有一件事情對我影響很大，我想說一下。那是1906年春天，當時，我和一位朋友正在大西洋城享受一個短暫的假期，那位朋友也經常去哈丁公司交易。我當時一心度假，對股市毫無興趣。我常常為了享受生活放棄交易，不過如果股市非常火爆，我的頭寸又非常大，我就不會這樣做。我還能想起，當時是多頭市場，未來的經濟形勢一片大好，在股市中，增長速度稍微降低了一些，但是依然人氣高漲，一切跡象都表明：市場即將進一步走高。
一天早上，我們用過早餐，將每一份從紐約發來的早報閱覽一遍。海鷗將活蚌抓起，飛到20英尺高的空中，又將其扔到濕硬的沙灘上，把蚌殼打開，然後享用它的早餐。我和朋友已看倦了這一幕，於是來到木板鋪成的大路上，在那個地方，白天我們可以做一些非常刺激的事情。
中午還沒到，我們步履緩慢地走在路上，猛然間嗅到一股夾雜著鹹味的空氣。哈丁公司開設的一家分公司，坐落在這條木板鋪成的大路上，每天早上，我們都要進去看一看開盤情況。我在這家公司什麽都沒做，隻是因為習慣才進去，沒有別的事情。
我們看到，市場形勢很好，交易頻繁。我的朋友以很低的價格買進一隻股票，認定這隻股票的價格將要上漲。他對我說，持有這隻股票，等它的價格上漲，這種做法非常明智。他說的話沒有引起我足夠的重視，我不想附和他。我看著股價報價板上股票價格的波動，發現大多數股票都呈上漲趨勢。當看到聯合太平洋鐵路（unionpacific）時，我認為應該把這隻股票賣出。賣出這隻股票隻是我的感覺，但是我無法說明具體的原因。
我目不轉睛地盯著報價板上最後一個價格，直到所有數字以及報價板上的其他東西都消失。我想把太平洋鐵路的股票全部賣出，但是不知道為什麽會產生這種想法。
我一定表現得非常奇怪，所以站在我身旁的朋友猛然碰了我一下，問我說：“你怎麽啦？”
我回答道：“不知道。”
他問：“瞌睡了嗎？”
我回答道：“不，不是瞌睡。”
我計劃把那隻股票全部賣出，憑借自己的第六感，我一直賺錢。
我走到桌子附近，桌子上麵放著很多本空白的委托單。朋友跟在我後麵。我將一張委托單填好，然後遞交給經理，將聯合太平洋鐵路的股票以市場價格賣出1000股。我填寫單子並遞交給他時，他保持笑容。等看到單子時，他隻是看著我，臉上的笑容已經消失。
他問我：“真要這樣做嗎？”我隻是看了看他，他便急匆匆地走向發電報的工作人員。
我的朋友問我說：“你要做什麽？”
我對他說：“我要把這隻股票賣掉。”
他衝我大喊：“把什麽賣掉？”假如他的是多頭，我的為何是空頭？這肯定有什麽陰謀。
我回答說：“把聯合太平洋鐵路的1000股股票賣掉。”
他情緒激昂，問我：“為何要賣掉？”
我搖頭示意不知道為什麽。他拉起我的手走到外麵的走廊，來到一個不被其他顧客和無關人士看到、聽到的地方。他一定覺得我有明牌。
他問我：“你聽到什麽消息了嗎？”
很多股票都是他的最愛，聯合太平洋鐵路的股票就是其中之一，在這家公司中，他賺了很多錢，對未來的形勢也非常看好。他情緒激昂，看好這隻股票，卻希望得到可以賣光這隻股票的明牌。
我說：“我沒有聽到任何消息。”
他的臉上明顯帶著懷疑，問我說：“真沒聽到？”
“我真沒聽到任何消息。”
“可你要賣掉所有股票，為何要這樣做？”
我對他說：“我真的不知道為什麽。”我已經對他實話實說。
他說：“老實交代！別跟我來這套。”
他很清楚，交易時，我經常能找到交易的原因。當前的市場非常火爆，我竟然將聯合太平洋鐵路的1000股股票全部賣掉，肯定有什麽非常好的理由。
我又一次告訴他說：“我真的什麽都不知道，隻是感覺有什麽事情要發生。”
“有什麽事情要發生？”
“不知道要發生什麽，我無法告訴你任何原因。我隻清楚一點，就是一定要把那隻股票放空，甚至要再放空1000股。”
我返回營業廳，下單又賣出1000股。我已經放空1000股，假如這是一個正確的選擇，就應該多放空一些。
我的朋友不敢下決定隨著我放空，繼續問我：“有什麽事情可能會發生？”假如我對他說，我得到消息，太平洋鐵路的股票價格將下跌，他肯定不問我聽誰說的，也不問我為什麽會下跌，立即隨著我放空。他又一次問我：“有什麽事情可能會發生？”
我回答他說：“有100萬種可能，我無法給你一個確切的保障，沒有未卜先知的能力，什麽原因都給不了你。”
他說：“沒有任何依據，你竟然把那隻股票放空，你肯定是個瘋子，徹頭徹腦的瘋子。為何要放空，你難道就沒有什麽理由嗎？”
我回答說：“我隻清楚一點，我想把這隻股票放空，但是的確不知道為何會有這樣的想法。”我想放空這隻股票的念頭十分強烈，因此，我又將1000股賣掉。
我這種做法對自己的朋友非常殘忍。他將我的手抓住，對我說：“你必須跟我一起離開這兒，否則你會把所有股票都放空的。”
我已經放空足夠多的股票，情緒足以安定下來，於是，我沒有等待2000股的交易回執，便隨他離開那裏。就算有充足的理由，把這麽多股票放空對我而言也已經足夠。市場非常火爆，什麽消息都沒聽到，也沒有發現任何可以翻空[1]的理由，把這麽多股票放空確實很過分。我想起自己曾經多次有這種放空股票的衝動，但是卻沒有這樣做，最後總是後悔。
我把這些事情告知自己的朋友，有些朋友對我說，這叫下意識，內心的感受讓我這樣做，而不是什麽第六感。藝術家做一些事情，卻不知道做這些事情的原因，就是因為這種內心的感受。也許，許多微妙的因素累加在一起，才讓我產生這樣的感覺。單從某一個因素來看，任何意義都沒有，把他們累加起來卻力量巨大。我的逆向心理也許是被朋友缺乏理智的看多心態激發出來的，大家把聯合太平洋鐵路的股票宣揚得非常好，所以我選擇放空這隻股票。為何會產生第六感？我無法告訴你，隻清楚一點：股票價格上漲時，我從哈丁公司在大西洋城的分公司走出，將聯合太平洋鐵路的3000股放空，心中卻沒有為此產生一絲憂慮。
最後的2000股將以什麽價格賣出？對此，我非常好奇。吃過午飯，我們走進公司，大盤形勢十分火爆，聯合太平洋鐵路的股票價格變得更高。
你能發現，我的朋友非常慶幸自己沒有賣出任何股票。他對我說：“這下你要倒黴了。”
第二天，股票價格又上漲一些，我隻聽到朋友說的一些風涼話，別的什麽都沒有。不過，我堅信放空聯合太平洋鐵路的做法沒什麽不對。我堅信自己是正確的，沒有任何焦慮感，隻是不知道為何會這樣。當天下午，聯合太平洋鐵路的股票價格停止上漲，這隻股票在收盤前開始下跌，不久後就下跌到比我那3000股平均成交價低1點。我更加堅信自己的做法很正確，這種感覺促使我放空更多股票。我趕在收盤之前又將2000股放空。
就這樣，我依據自己的第六感，將聯合太平洋鐵路的5000股股票放空。在哈丁公司分公司，我的保證金有限，隻能放空這些股票。度假時，放空這麽多股票對我而言不是一個小數目，於是，我取消自己的假期，於當天晚上返回紐約。有沒有什麽事情將要發生？誰都不知道，我覺得自己應該去現場看看，以便在必要時及時采取措施。
第二天，舊金山發生大地震的消息傳來。這是一場大災，令人畏懼。股市開盤時，價格隻下跌幾點。多頭市場的力量顯現出來，傳來消息時，大家不會獨立做出反應。看吧！任何時候都能看到這種現象。比如，在多頭的基礎非常健全時，不管是否如報紙上刊登的那樣有多頭炒作現象，一些消息產生的效果常常比華爾街偏空[2]時產生的效果弱。這一切的決定性因素是當時的人氣。在這個事例中，大家都不想推測災難有多嚴重，所以華爾街股市並沒有任何反應。當天結束之前，股市出現反彈現象。
發生災難時，我的股票還沒有下跌，因為我已經將5000股放空。我的第六感的確非常棒，不過並沒有為我的銀行賬戶增加存款，甚至沒有增加賬麵盈利。我將聯合太平洋鐵路的股票放空時，和我同在大西洋城的朋友非常高興，也非常遺憾。
他對我說：“哥們兒，第六感確實很重要，不過，人氣和資金都偏向多頭一方，他們肯定是最後的贏家，與他們對抗有什麽好處？”
我告訴他說：“等等看吧！它們需要時間。”我說的是股票價格。我很清楚，這次損失非常大，聯合太平洋鐵路公司受到的損害肯定最重，所以我不可能回補。華爾街非常盲目，我看到這種情況很生氣。
他以肯定的口吻對我說：“等等看？它們有了時間，你的皮和熊皮將毫無區別，都會被太陽曬幹。”
我問他：“你計劃做些什麽？南太平洋和別的鐵路公司蒙受千百萬美元的損失，單憑這個就要買進聯合太平洋鐵路的股票嗎？等他們償還所有損失，還有什麽能力發紅利？你也許會說，大家把這個問題想得過嚴重了。不過，這不能算作理由，你不能買進這隻鐵路股票，就因為它已經受到很大的損失。難道不是嗎？”
我的朋友說：“你說得沒錯，不過我要告訴你，市場和你說的不一樣。大盤什麽時候撒過謊？”
我說：“大盤的確不撒謊，但是並非立即就顯示出來。”
“我要告訴你，黑色星期五即將到來前，有人曾經和吉姆?菲斯克（jimfisk）聊天，列舉出10條合理的理由，聲稱黃金的價格將下跌。他的話使自己更有信心，最終對菲斯克說，他計劃將幾百萬美元的黃金賣出。吉姆?菲斯克看了他一眼，說：‘賣吧！把它們都放空吧！我將去參加你的葬禮。’”
我說：“沒錯，假如那個人把黃金放空，肯定可以賺很多錢。我建議你也將一部分聯合太平洋鐵路的股票放空。”
“我不這樣做，我賺錢是靠不跟風，不隨大流。”
第二天，傳來更翔實的報道，股票價格開始下跌，此時，下跌還沒達到應有的幅度。我明白，股票馬上要大幅度下跌，太陽下的任何東西都無力阻擋，因此，我又將5000股放空。此時，很多人都對形勢有了清晰的認識，我的交易員非常樂於提供幫助。這並非因為他們莽撞，也不是因為我莽撞，我對大盤做出這樣的推斷合情合理。一天後，股票價格正式下跌，造成很大震蕩。我隻能全力以赴，希望比較幸運，於是加碼一倍，將1萬股放空。除此之外，我不知道還能做些什麽。
我隻覺得自己做了一個非常正確的決定，覺得這是上天賜予的大好時機，並沒有考慮別的因素。重要的是如何把握機會，於是，我將更多股票放空。我知道，把這麽多股票放空，不需要太強的反彈，就可以把賬麵盈利洗幹淨，甚至把所有本金洗幹淨。如今，我已經不記得自己是否想過這件事情，不過，就算想過，也不會改變當時的行為。其實，我的操作非常保守，而非毫無理智地豪賭。大地震已經發生，任何人都無能為力。想要恢複倒塌的建築物，任何人都不可能分文不用，在一夜之間做到這一點。在接下來的幾個小時內，把世界上的所有鈔票都運來也無濟於事。難道不是這樣嗎？
我並非在魯莽地賭博，既不是死空頭[3]，也沒有被勝利衝昏頭腦，更不會覺得因為舊金山的大多數地區已經從地圖上消失，國家便要淪為一片廢墟。我絕沒有這樣想過，也不認為將發生恐慌。第二天，我就采取全部回補的措施，從中贏得25萬美元。截止到當時，這是我幾天內賺得最多的一筆錢。這場大地震在前兩天並沒有引起華爾街的注意，他們宣稱這是由於第一批電報沒有引起大家的恐懼，但是我覺得是由於他們要改變大家對股票市場的看法，需要耗費很長一段時間。即便是那些專業的交易者，多數時間都表現得遲鈍、目光短淺。
我無力給你一個科學的解釋，也不能隨便給你一個解釋，隻能對你說我是怎麽做的，這樣做的原因，以及這樣做的後果。我關心第六感中的奧秘，更關心因為第六感而贏得的25萬美元。它意味著遇到合適的機會時，我能交易的股票量比以前多出很多。
那年夏天，我到薩拉托加溫泉度假，股票市場又引起我的關注。我沒有勞累到對市場漠不關心的程度。在那兒，我熟知的每一個人都曾經頻繁地交易，或正在進行頻繁的交易。股市自然成為我們經常談論的話題。這群人中的一些人會讓你覺得他們是膽量很大的工作人員，就算與脾氣急躁的老板交談也吆五喝六的。你的確會有這種感覺，不過，他們口頭上如此。
在薩拉托加，哈丁兄弟公司開設了分公司。這兒有很多他們的客戶。把公司設立在旅遊勝地能帶來非常高的廣告效應，所以我覺得廣告價值才是真正的原因。我常常去這家公司，和很多人在一塊坐著。經理來自紐約總公司，是一個非常好的人，他到這兒來是為了向朋友和陌生人提供熱情的幫助，如果可以，順便聯係一些業務。在這個地方，各種各樣的明牌到處都是，有賽馬和股市的，也有跑堂的。這家公司很清楚，我不聽信任何明牌，因此，經理並沒有走到我身邊，在我耳邊低語他剛才從紐約總公司得到什麽消息。他隻是遞給我一份電報，告訴我說“這份電報是他們剛才發過來的”，或者說一些類似的話。
我把觀察報價板，以及研究、判斷各種現象當成一種程序，所以市場肯定會引起我的關注。聯合太平洋鐵路算得上是我的好夥計，我發現它呈現一種即將上漲的趨勢。雖然價格非常高，不過似乎仍有人在買進這隻股票。我已經連續關注這隻股票許多天，隻是始終沒有交易。我對這隻股票觀察得越細致，越發現有人在買進，這是一個大人物，他有大量資金，也深諳操作方法。我覺得他的買進手法非常高明。
斷定這一點之後，我就開始以160美元左右的價格買進。這隻股票的形勢依然很好，因此，我接著以每次500股的額度買進。這隻股票的形勢隨著我的買進變得更好，但是並沒有急速上漲，這令我感到非常踏實。我發現，這隻股票必然有一個大的漲幅，盤麵顯示它肯定會有這樣的表現。
經理和紐約有直通線路，他突然來找我，說紐約向他們發來一個消息，問他們我是否在公司，他們回複說在。紐約方麵又發來一封電報：“把他留下，對他說，哈丁先生希望和他聊聊。”
我承諾會等著他，接著又買進500股聯合太平洋鐵路的股票。哈丁先生希望和我聊些什麽？我猜不出，隻覺得他肯定不聊生意上的事情。我的保證金很充足，遠高於買進時需要的保證金額度。經理一會兒就來到，他對我說，哈丁先生（ed.harding）希望和我在長途電話中聊，已經在等我。
我說：“你好，艾德。”
他對我說：“你一定瘋了吧！究竟在玩什麽花招？”
我說：“你是否也瘋了？”
他問我說：“你要做什麽？”
“你在說什麽？”
“那隻股票你怎麽買這麽多？”
“難道我的保證金不足以支付？”
“和保證金無關，是希望你不要做一個大傻子。”
“我不知道你說這話是什麽意思。”
“你為什麽買進這麽多聯合太平洋鐵路的股票？”
我說：“因為它在上漲。”
“上漲什麽啊！你在他們那兒肯定是最受關注的人。你知道嗎？內部人員正在倒貨給你。千萬別上了他們的當，這樣做遠不如在賭馬中輸錢。”
我對他說：“誰都沒有騙我，我沒和任何人聊過這隻股票。”
他駁回我的話，說：“現在還有出貨[4]的機會，你要抓住，不要奢望每次交易這隻股票時都能遇到奇跡。這些黑心的家夥正在成噸地倒貨給你，用這麽高的價位做多這隻股票，簡直是一種罪孽。”
我堅定地說：“大盤的形勢告訴我，他們正在買進。”
“我求你了，拉利，盡快撤出，立即賣掉所有股票，不要變成一個傻子。看到你買進的單子時，我的心髒病都快發作了。這隻股票有崩潰的危險，隨時都有可能。我已經盡到自己的責任，拜拜！”他把電話掛斷。
哈丁非常聰明，他的消息特別靈通，心腸特別好，是個真正的朋友，不偏向任何一方。還有一點更重要，他可以憑借自身的地位探聽到許多消息。經過對股票形勢的多年研究和一些微妙的跡象，總結往日的經驗，我得知聯合太平洋鐵路的股票必將大幅度上揚，所以我才買進這隻股票。我並不清楚自己發現什麽變化，不過，我可以肯定一點：一定有一個手段高明的內部炒作集團在搞鬼，他們讓大盤形勢呈現一種虛假現象，所以我才覺得有人在買進股票。也許是因為哈丁歇斯底裏的大喊，製止我犯下一個已經被他斷定的致命錯誤，我才動搖。不需要懷疑他的才智，也不需要懷疑他的動機。我決定聽從他的建議，但是我無法告訴你為何做出這個決定。
我將聯合太平洋鐵路的所有股票拋售一空。假如做多缺乏理智，那麽不放空也一樣缺乏理智，因此，我將所有做多的股票賣出，之後又將4000股放空，大部分是以162美元的價格賣出。
第二天，聯合太平洋公司董事宣布配股[5]一成。剛開始，華爾街上的所有人都懷疑這個消息的真實性。這類似於無路可走的賭徒孤注一擲的舉措。每一家報紙都在批評董事。華爾街上的每一位專家都在搖擺不定，此時，市場突然變得火爆。成交量高到令人震驚的地步，聯合太平洋鐵路遙遙領先，創出最高的價格。僅在1小時內，一些業內交易員就賺了很多錢。我記得有一個反應遲鈍的專家，因為犯錯賺了35萬美元。他一周後將席位售出，又在一月後成為農場主。
配股一成的事情從沒有出現過，聽到這個消息時，我已經意識到自己有多倒黴，這都是因為我聽信小道消息，不聽信自己的經驗。那位朋友是一個大公無私的人，常常能清晰地認識自己的行動，他的懷疑使我產生了動搖。
聯合太平洋鐵路的股票創下新高，看到這一點之後，我告訴自己：“我真不該把這隻股票放空。”
我的所有資金都以保證金的形式壓在哈丁公司。得知這件事情之後，我沒有高興，也沒有變得固執。顯而易見，我的看盤能力非常正確，但是我非常笨，竟然聽信哈丁的話，思想上動搖了。指責他們隻能浪費寶貴的時間，沒有任何價值，損失已經造成，後悔沒什麽用處。因此，我下單子回補空頭頭寸。我以大約165美元的市價買進4000股聯合太平洋鐵路的股票，這個價格使我賠3點。哈丁公司的交易員幫我完成回補之後，我以172美元和174美元的價格買進一些股票。拿到交易回執我才發現，受哈丁熱心勸阻的影響，我損失了4萬美元。這種代價對沒有膽量堅定自己信念的人而言已經非常低，算是花很少錢買了一個很大的教訓。
大盤顯示，有人買進的價格更高，所以我並不憂慮。這種波動現象非常少見，董事們從來沒有采取過這種措施，這一次，我準備做自己該做的事情。我下了首單，回補4000股空頭頭寸，那時，我已經下定決心，要依據大盤顯示的情況追求利潤，事實上也確實是這樣做的。我將4000股股票買進，到第二天早上又把它們賣出，既彌補了原先損失的4萬美元，又賺了大概1.5萬美元。假如哈丁沒有為我節約資金，我肯定能賺更多錢。他給我很大的幫助，我堅信自己從這次事件中得到了教訓，學到一個交易者必須要學會的東西。
我的意思是，學會了遵循自己的想法，而不是不聽信明牌。也就是說，我開始變得自信，可以告別往日的交易方法。在薩拉托加，這次是我最後一次依據興趣和運氣操作。從那時開始，我就不再研究個別股票，而是開始研究基本形勢。我竭盡全力使自己在觀念的投機學校中上升到更高的年級，這非常艱難，也十分漫長。
[1]翻空：原來是多頭的投資人，看壞行情，不但把多頭的股票賣掉，而且還借股票放空。——譯者注
[2]偏空：導致股票價格下跌的因素偏多，許多人看空。——譯者注
[3]死空頭：總覺得股市行情不好，就算股市行情好，股票價格不斷攀升，依然不敢買進的投資人。——譯者注
[4]出貨：在價格較高時，偷偷賣出。——譯者注
[5]配股：指上市公司向原股東發行新股、籌集資金的舉措。——譯者注
你還記得我告訴你的那個故事嗎？一次，我在大都會將糖業公司的3500股股票全部賣出，第六感卻突然讓我覺得哪個地方出現差錯，應該取消這筆交易。這種奇怪的感覺常常出現，我交易時經常憑這種感覺。不過，我經常嘲笑自己的這種感覺，覺得這是一種衝動，任由所有此類的衝動支配將失去我的頭寸，是一件非常愚蠢的事情。我覺得，抽太多雪茄煙或睡眠不夠才會出現這種感覺，它源於神經過敏或精神疲憊等諸如此類的事情。我暗示自己，不要在意這種衝動，要堅定信念，卻總是後悔。有十幾次，我並沒有遵循自己的第六感進行交易，第二天去市區時發現，市場上的勢頭很猛，也許會出現上漲現象，我會在心裏告訴自己，因為衝動賣空，是一種很傻的行為。然而，一天之後肯定會出現非常嚴峻的下跌趨勢。某個地方肯定出了差錯，假如我沒這麽聰明、沒這麽理智，肯定能贏很多錢。很明顯，這都是心理問題造成的，不是身體上的問題。
有一件事情對我影響很大，我想說一下。那是1906年春天，當時，我和一位朋友正在大西洋城享受一個短暫的假期，那位朋友也經常去哈丁公司交易。我當時一心度假，對股市毫無興趣。我常常為了享受生活放棄交易，不過如果股市非常火爆，我的頭寸又非常大，我就不會這樣做。我還能想起，當時是多頭市場，未來的經濟形勢一片大好，在股市中，增長速度稍微降低了一些，但是依然人氣高漲，一切跡象都表明：市場即將進一步走高。
一天早上，我們用過早餐，將每一份從紐約發來的早報閱覽一遍。海鷗將活蚌抓起，飛到20英尺高的空中，又將其扔到濕硬的沙灘上，把蚌殼打開，然後享用它的早餐。我和朋友已看倦了這一幕，於是來到木板鋪成的大路上，在那個地方，白天我們可以做一些非常刺激的事情。
中午還沒到，我們步履緩慢地走在路上，猛然間嗅到一股夾雜著鹹味的空氣。哈丁公司開設的一家分公司，坐落在這條木板鋪成的大路上，每天早上，我們都要進去看一看開盤情況。我在這家公司什麽都沒做，隻是因為習慣才進去，沒有別的事情。
我們看到，市場形勢很好，交易頻繁。我的朋友以很低的價格買進一隻股票，認定這隻股票的價格將要上漲。他對我說，持有這隻股票，等它的價格上漲，這種做法非常明智。他說的話沒有引起我足夠的重視，我不想附和他。我看著股價報價板上股票價格的波動，發現大多數股票都呈上漲趨勢。當看到聯合太平洋鐵路（unionpacific）時，我認為應該把這隻股票賣出。賣出這隻股票隻是我的感覺，但是我無法說明具體的原因。
我目不轉睛地盯著報價板上最後一個價格，直到所有數字以及報價板上的其他東西都消失。我想把太平洋鐵路的股票全部賣出，但是不知道為什麽會產生這種想法。
我一定表現得非常奇怪，所以站在我身旁的朋友猛然碰了我一下，問我說：“你怎麽啦？”
我回答道：“不知道。”
他問：“瞌睡了嗎？”
我回答道：“不，不是瞌睡。”
我計劃把那隻股票全部賣出，憑借自己的第六感，我一直賺錢。
我走到桌子附近，桌子上麵放著很多本空白的委托單。朋友跟在我後麵。我將一張委托單填好，然後遞交給經理，將聯合太平洋鐵路的股票以市場價格賣出1000股。我填寫單子並遞交給他時，他保持笑容。等看到單子時，他隻是看著我，臉上的笑容已經消失。
他問我：“真要這樣做嗎？”我隻是看了看他，他便急匆匆地走向發電報的工作人員。
我的朋友問我說：“你要做什麽？”
我對他說：“我要把這隻股票賣掉。”
他衝我大喊：“把什麽賣掉？”假如他的是多頭，我的為何是空頭？這肯定有什麽陰謀。
我回答說：“把聯合太平洋鐵路的1000股股票賣掉。”
他情緒激昂，問我：“為何要賣掉？”
我搖頭示意不知道為什麽。他拉起我的手走到外麵的走廊，來到一個不被其他顧客和無關人士看到、聽到的地方。他一定覺得我有明牌。
他問我：“你聽到什麽消息了嗎？”
很多股票都是他的最愛，聯合太平洋鐵路的股票就是其中之一，在這家公司中，他賺了很多錢，對未來的形勢也非常看好。他情緒激昂，看好這隻股票，卻希望得到可以賣光這隻股票的明牌。
我說：“我沒有聽到任何消息。”
他的臉上明顯帶著懷疑，問我說：“真沒聽到？”
“我真沒聽到任何消息。”
“可你要賣掉所有股票，為何要這樣做？”
我對他說：“我真的不知道為什麽。”我已經對他實話實說。
他說：“老實交代！別跟我來這套。”
他很清楚，交易時，我經常能找到交易的原因。當前的市場非常火爆，我竟然將聯合太平洋鐵路的1000股股票全部賣掉，肯定有什麽非常好的理由。
我又一次告訴他說：“我真的什麽都不知道，隻是感覺有什麽事情要發生。”
“有什麽事情要發生？”
“不知道要發生什麽，我無法告訴你任何原因。我隻清楚一點，就是一定要把那隻股票放空，甚至要再放空1000股。”
我返回營業廳，下單又賣出1000股。我已經放空1000股，假如這是一個正確的選擇，就應該多放空一些。
我的朋友不敢下決定隨著我放空，繼續問我：“有什麽事情可能會發生？”假如我對他說，我得到消息，太平洋鐵路的股票價格將下跌，他肯定不問我聽誰說的，也不問我為什麽會下跌，立即隨著我放空。他又一次問我：“有什麽事情可能會發生？”
我回答他說：“有100萬種可能，我無法給你一個確切的保障，沒有未卜先知的能力，什麽原因都給不了你。”
他說：“沒有任何依據，你竟然把那隻股票放空，你肯定是個瘋子，徹頭徹腦的瘋子。為何要放空，你難道就沒有什麽理由嗎？”
我回答說：“我隻清楚一點，我想把這隻股票放空，但是的確不知道為何會有這樣的想法。”我想放空這隻股票的念頭十分強烈，因此，我又將1000股賣掉。
我這種做法對自己的朋友非常殘忍。他將我的手抓住，對我說：“你必須跟我一起離開這兒，否則你會把所有股票都放空的。”
我已經放空足夠多的股票，情緒足以安定下來，於是，我沒有等待2000股的交易回執，便隨他離開那裏。就算有充足的理由，把這麽多股票放空對我而言也已經足夠。市場非常火爆，什麽消息都沒聽到，也沒有發現任何可以翻空[1]的理由，把這麽多股票放空確實很過分。我想起自己曾經多次有這種放空股票的衝動，但是卻沒有這樣做，最後總是後悔。
我把這些事情告知自己的朋友，有些朋友對我說，這叫下意識，內心的感受讓我這樣做，而不是什麽第六感。藝術家做一些事情，卻不知道做這些事情的原因，就是因為這種內心的感受。也許，許多微妙的因素累加在一起，才讓我產生這樣的感覺。單從某一個因素來看，任何意義都沒有，把他們累加起來卻力量巨大。我的逆向心理也許是被朋友缺乏理智的看多心態激發出來的，大家把聯合太平洋鐵路的股票宣揚得非常好，所以我選擇放空這隻股票。為何會產生第六感？我無法告訴你，隻清楚一點：股票價格上漲時，我從哈丁公司在大西洋城的分公司走出，將聯合太平洋鐵路的3000股放空，心中卻沒有為此產生一絲憂慮。
最後的2000股將以什麽價格賣出？對此，我非常好奇。吃過午飯，我們走進公司，大盤形勢十分火爆，聯合太平洋鐵路的股票價格變得更高。
你能發現，我的朋友非常慶幸自己沒有賣出任何股票。他對我說：“這下你要倒黴了。”
第二天，股票價格又上漲一些，我隻聽到朋友說的一些風涼話，別的什麽都沒有。不過，我堅信放空聯合太平洋鐵路的做法沒什麽不對。我堅信自己是正確的，沒有任何焦慮感，隻是不知道為何會這樣。當天下午，聯合太平洋鐵路的股票價格停止上漲，這隻股票在收盤前開始下跌，不久後就下跌到比我那3000股平均成交價低1點。我更加堅信自己的做法很正確，這種感覺促使我放空更多股票。我趕在收盤之前又將2000股放空。
就這樣，我依據自己的第六感，將聯合太平洋鐵路的5000股股票放空。在哈丁公司分公司，我的保證金有限，隻能放空這些股票。度假時，放空這麽多股票對我而言不是一個小數目，於是，我取消自己的假期，於當天晚上返回紐約。有沒有什麽事情將要發生？誰都不知道，我覺得自己應該去現場看看，以便在必要時及時采取措施。
第二天，舊金山發生大地震的消息傳來。這是一場大災，令人畏懼。股市開盤時，價格隻下跌幾點。多頭市場的力量顯現出來，傳來消息時，大家不會獨立做出反應。看吧！任何時候都能看到這種現象。比如，在多頭的基礎非常健全時，不管是否如報紙上刊登的那樣有多頭炒作現象，一些消息產生的效果常常比華爾街偏空[2]時產生的效果弱。這一切的決定性因素是當時的人氣。在這個事例中，大家都不想推測災難有多嚴重，所以華爾街股市並沒有任何反應。當天結束之前，股市出現反彈現象。
發生災難時，我的股票還沒有下跌，因為我已經將5000股放空。我的第六感的確非常棒，不過並沒有為我的銀行賬戶增加存款，甚至沒有增加賬麵盈利。我將聯合太平洋鐵路的股票放空時，和我同在大西洋城的朋友非常高興，也非常遺憾。
他對我說：“哥們兒，第六感確實很重要，不過，人氣和資金都偏向多頭一方，他們肯定是最後的贏家，與他們對抗有什麽好處？”
我告訴他說：“等等看吧！它們需要時間。”我說的是股票價格。我很清楚，這次損失非常大，聯合太平洋鐵路公司受到的損害肯定最重，所以我不可能回補。華爾街非常盲目，我看到這種情況很生氣。
他以肯定的口吻對我說：“等等看？它們有了時間，你的皮和熊皮將毫無區別，都會被太陽曬幹。”
我問他：“你計劃做些什麽？南太平洋和別的鐵路公司蒙受千百萬美元的損失，單憑這個就要買進聯合太平洋鐵路的股票嗎？等他們償還所有損失，還有什麽能力發紅利？你也許會說，大家把這個問題想得過嚴重了。不過，這不能算作理由，你不能買進這隻鐵路股票，就因為它已經受到很大的損失。難道不是嗎？”
我的朋友說：“你說得沒錯，不過我要告訴你，市場和你說的不一樣。大盤什麽時候撒過謊？”
我說：“大盤的確不撒謊，但是並非立即就顯示出來。”
“我要告訴你，黑色星期五即將到來前，有人曾經和吉姆?菲斯克（jimfisk）聊天，列舉出10條合理的理由，聲稱黃金的價格將下跌。他的話使自己更有信心，最終對菲斯克說，他計劃將幾百萬美元的黃金賣出。吉姆?菲斯克看了他一眼，說：‘賣吧！把它們都放空吧！我將去參加你的葬禮。’”
我說：“沒錯，假如那個人把黃金放空，肯定可以賺很多錢。我建議你也將一部分聯合太平洋鐵路的股票放空。”
“我不這樣做，我賺錢是靠不跟風，不隨大流。”
第二天，傳來更翔實的報道，股票價格開始下跌，此時，下跌還沒達到應有的幅度。我明白，股票馬上要大幅度下跌，太陽下的任何東西都無力阻擋，因此，我又將5000股放空。此時，很多人都對形勢有了清晰的認識，我的交易員非常樂於提供幫助。這並非因為他們莽撞，也不是因為我莽撞，我對大盤做出這樣的推斷合情合理。一天後，股票價格正式下跌，造成很大震蕩。我隻能全力以赴，希望比較幸運，於是加碼一倍，將1萬股放空。除此之外，我不知道還能做些什麽。
我隻覺得自己做了一個非常正確的決定，覺得這是上天賜予的大好時機，並沒有考慮別的因素。重要的是如何把握機會，於是，我將更多股票放空。我知道，把這麽多股票放空，不需要太強的反彈，就可以把賬麵盈利洗幹淨，甚至把所有本金洗幹淨。如今，我已經不記得自己是否想過這件事情，不過，就算想過，也不會改變當時的行為。其實，我的操作非常保守，而非毫無理智地豪賭。大地震已經發生，任何人都無能為力。想要恢複倒塌的建築物，任何人都不可能分文不用，在一夜之間做到這一點。在接下來的幾個小時內，把世界上的所有鈔票都運來也無濟於事。難道不是這樣嗎？
我並非在魯莽地賭博，既不是死空頭[3]，也沒有被勝利衝昏頭腦，更不會覺得因為舊金山的大多數地區已經從地圖上消失，國家便要淪為一片廢墟。我絕沒有這樣想過，也不認為將發生恐慌。第二天，我就采取全部回補的措施，從中贏得25萬美元。截止到當時，這是我幾天內賺得最多的一筆錢。這場大地震在前兩天並沒有引起華爾街的注意，他們宣稱這是由於第一批電報沒有引起大家的恐懼，但是我覺得是由於他們要改變大家對股票市場的看法，需要耗費很長一段時間。即便是那些專業的交易者，多數時間都表現得遲鈍、目光短淺。
我無力給你一個科學的解釋，也不能隨便給你一個解釋，隻能對你說我是怎麽做的，這樣做的原因，以及這樣做的後果。我關心第六感中的奧秘，更關心因為第六感而贏得的25萬美元。它意味著遇到合適的機會時，我能交易的股票量比以前多出很多。
那年夏天，我到薩拉托加溫泉度假，股票市場又引起我的關注。我沒有勞累到對市場漠不關心的程度。在那兒，我熟知的每一個人都曾經頻繁地交易，或正在進行頻繁的交易。股市自然成為我們經常談論的話題。這群人中的一些人會讓你覺得他們是膽量很大的工作人員，就算與脾氣急躁的老板交談也吆五喝六的。你的確會有這種感覺，不過，他們口頭上如此。
在薩拉托加，哈丁兄弟公司開設了分公司。這兒有很多他們的客戶。把公司設立在旅遊勝地能帶來非常高的廣告效應，所以我覺得廣告價值才是真正的原因。我常常去這家公司，和很多人在一塊坐著。經理來自紐約總公司，是一個非常好的人，他到這兒來是為了向朋友和陌生人提供熱情的幫助，如果可以，順便聯係一些業務。在這個地方，各種各樣的明牌到處都是，有賽馬和股市的，也有跑堂的。這家公司很清楚，我不聽信任何明牌，因此，經理並沒有走到我身邊，在我耳邊低語他剛才從紐約總公司得到什麽消息。他隻是遞給我一份電報，告訴我說“這份電報是他們剛才發過來的”，或者說一些類似的話。
我把觀察報價板，以及研究、判斷各種現象當成一種程序，所以市場肯定會引起我的關注。聯合太平洋鐵路算得上是我的好夥計，我發現它呈現一種即將上漲的趨勢。雖然價格非常高，不過似乎仍有人在買進這隻股票。我已經連續關注這隻股票許多天，隻是始終沒有交易。我對這隻股票觀察得越細致，越發現有人在買進，這是一個大人物，他有大量資金，也深諳操作方法。我覺得他的買進手法非常高明。
斷定這一點之後，我就開始以160美元左右的價格買進。這隻股票的形勢依然很好，因此，我接著以每次500股的額度買進。這隻股票的形勢隨著我的買進變得更好，但是並沒有急速上漲，這令我感到非常踏實。我發現，這隻股票必然有一個大的漲幅，盤麵顯示它肯定會有這樣的表現。
經理和紐約有直通線路，他突然來找我，說紐約向他們發來一個消息，問他們我是否在公司，他們回複說在。紐約方麵又發來一封電報：“把他留下，對他說，哈丁先生希望和他聊聊。”
我承諾會等著他，接著又買進500股聯合太平洋鐵路的股票。哈丁先生希望和我聊些什麽？我猜不出，隻覺得他肯定不聊生意上的事情。我的保證金很充足，遠高於買進時需要的保證金額度。經理一會兒就來到，他對我說，哈丁先生（ed.harding）希望和我在長途電話中聊，已經在等我。
我說：“你好，艾德。”
他對我說：“你一定瘋了吧！究竟在玩什麽花招？”
我說：“你是否也瘋了？”
他問我說：“你要做什麽？”
“你在說什麽？”
“那隻股票你怎麽買這麽多？”
“難道我的保證金不足以支付？”
“和保證金無關，是希望你不要做一個大傻子。”
“我不知道你說這話是什麽意思。”
“你為什麽買進這麽多聯合太平洋鐵路的股票？”
我說：“因為它在上漲。”
“上漲什麽啊！你在他們那兒肯定是最受關注的人。你知道嗎？內部人員正在倒貨給你。千萬別上了他們的當，這樣做遠不如在賭馬中輸錢。”
我對他說：“誰都沒有騙我，我沒和任何人聊過這隻股票。”
他駁回我的話，說：“現在還有出貨[4]的機會，你要抓住，不要奢望每次交易這隻股票時都能遇到奇跡。這些黑心的家夥正在成噸地倒貨給你，用這麽高的價位做多這隻股票，簡直是一種罪孽。”
我堅定地說：“大盤的形勢告訴我，他們正在買進。”
“我求你了，拉利，盡快撤出，立即賣掉所有股票，不要變成一個傻子。看到你買進的單子時，我的心髒病都快發作了。這隻股票有崩潰的危險，隨時都有可能。我已經盡到自己的責任，拜拜！”他把電話掛斷。
哈丁非常聰明，他的消息特別靈通，心腸特別好，是個真正的朋友，不偏向任何一方。還有一點更重要，他可以憑借自身的地位探聽到許多消息。經過對股票形勢的多年研究和一些微妙的跡象，總結往日的經驗，我得知聯合太平洋鐵路的股票必將大幅度上揚，所以我才買進這隻股票。我並不清楚自己發現什麽變化，不過，我可以肯定一點：一定有一個手段高明的內部炒作集團在搞鬼，他們讓大盤形勢呈現一種虛假現象，所以我才覺得有人在買進股票。也許是因為哈丁歇斯底裏的大喊，製止我犯下一個已經被他斷定的致命錯誤，我才動搖。不需要懷疑他的才智，也不需要懷疑他的動機。我決定聽從他的建議，但是我無法告訴你為何做出這個決定。
我將聯合太平洋鐵路的所有股票拋售一空。假如做多缺乏理智，那麽不放空也一樣缺乏理智，因此，我將所有做多的股票賣出，之後又將4000股放空，大部分是以162美元的價格賣出。
第二天，聯合太平洋公司董事宣布配股[5]一成。剛開始，華爾街上的所有人都懷疑這個消息的真實性。這類似於無路可走的賭徒孤注一擲的舉措。每一家報紙都在批評董事。華爾街上的每一位專家都在搖擺不定，此時，市場突然變得火爆。成交量高到令人震驚的地步，聯合太平洋鐵路遙遙領先，創出最高的價格。僅在1小時內，一些業內交易員就賺了很多錢。我記得有一個反應遲鈍的專家，因為犯錯賺了35萬美元。他一周後將席位售出，又在一月後成為農場主。
配股一成的事情從沒有出現過，聽到這個消息時，我已經意識到自己有多倒黴，這都是因為我聽信小道消息，不聽信自己的經驗。那位朋友是一個大公無私的人，常常能清晰地認識自己的行動，他的懷疑使我產生了動搖。
聯合太平洋鐵路的股票創下新高，看到這一點之後，我告訴自己：“我真不該把這隻股票放空。”
我的所有資金都以保證金的形式壓在哈丁公司。得知這件事情之後，我沒有高興，也沒有變得固執。顯而易見，我的看盤能力非常正確，但是我非常笨，竟然聽信哈丁的話，思想上動搖了。指責他們隻能浪費寶貴的時間，沒有任何價值，損失已經造成，後悔沒什麽用處。因此，我下單子回補空頭頭寸。我以大約165美元的市價買進4000股聯合太平洋鐵路的股票，這個價格使我賠3點。哈丁公司的交易員幫我完成回補之後，我以172美元和174美元的價格買進一些股票。拿到交易回執我才發現，受哈丁熱心勸阻的影響，我損失了4萬美元。這種代價對沒有膽量堅定自己信念的人而言已經非常低，算是花很少錢買了一個很大的教訓。
大盤顯示，有人買進的價格更高，所以我並不憂慮。這種波動現象非常少見，董事們從來沒有采取過這種措施，這一次，我準備做自己該做的事情。我下了首單，回補4000股空頭頭寸，那時，我已經下定決心，要依據大盤顯示的情況追求利潤，事實上也確實是這樣做的。我將4000股股票買進，到第二天早上又把它們賣出，既彌補了原先損失的4萬美元，又賺了大概1.5萬美元。假如哈丁沒有為我節約資金，我肯定能賺更多錢。他給我很大的幫助，我堅信自己從這次事件中得到了教訓，學到一個交易者必須要學會的東西。
我的意思是，學會了遵循自己的想法，而不是不聽信明牌。也就是說，我開始變得自信，可以告別往日的交易方法。在薩拉托加，這次是我最後一次依據興趣和運氣操作。從那時開始，我就不再研究個別股票，而是開始研究基本形勢。我竭盡全力使自己在觀念的投機學校中上升到更高的年級，這非常艱難，也十分漫長。
[1]翻空：原來是多頭的投資人，看壞行情，不但把多頭的股票賣掉，而且還借股票放空。——譯者注
[2]偏空：導致股票價格下跌的因素偏多，許多人看空。——譯者注
[3]死空頭：總覺得股市行情不好，就算股市行情好，股票價格不斷攀升，依然不敢買進的投資人。——譯者注
[4]出貨：在價格較高時，偷偷賣出。——譯者注
[5]配股：指上市公司向原股東發行新股、籌集資金的舉措。——譯者注