今天下午券商有兩波大幅上升，尤其是接近收盤的時候，券商板塊極速上升將近一個點。因為盤中傳出了可能會降低印花稅的消息。
收盤之後我接了很多電話，也在公眾號上公開發了文章。剛去湖邊轉了轉，看老爺子在釣魚。出了一身汗，我剛回來洗了個澡，現在沒事，我們就聊一聊印花稅的事情。
印花稅因為采用在應稅憑證上粘貼印花稅票作為完稅的標誌而得名。是一種古老的稅種。但是去年年中的時候，國家知識產權局已經發布公告，公告終止印花稅代征業務。
而股市中的印花稅卻一直存在。如果從印花稅的征收源頭上來追究，印花稅早就應該停止征收了。印花就是圖章，在文件票據上蓋章征稅的意思。股票交易早已電子化了。不用蓋章，沒有印花，何來印花稅？
但是這都不是我們考慮的關鍵，我常說不在其位不謀其政。我們隻需要考慮對我們投資有用的事情就可以了。那麽我們就探討一下，如果有一天降低了印花稅或者取消了印花稅，那麽對指數對股市有什麽影響呢？
我的判斷清晰而明確，如果降低或者取消印花稅，股市一定會大漲。但是大漲之後，股市依然會按照自己原有的趨勢方向該怎麽走還是怎麽走。降低印花稅並不能改變股市原有的走向。
打個可能不太恰當的例子。比如股市如果是一個垂死的病人，心髒已經停止跳動，這個時候用電擊可能會在短時間內使他的心髒再次跳動，但是如果這個病人本身生命體征已經不行了，那麽你再怎麽電擊也沒用，依然挽救不了他的生命。
a股在曆史上也有過降低印花稅的舉動，我們講一講最近的兩次。第1次發生在2008年的4月24日，當時的背景是指數從05年6月6號的最低點998點一直漲到2007年10月16號的曆史最高點6124點。
這是a股曆史上最大的一輪牛市，持續時間最長，幅度最大。但是在指數見了612 4之後，開始了連續大幅下殺，長達半年。直接跌到08年4月22日2990點，a股跌幅達到了50%多。
之後出了降低印花稅的政策。印花稅從3‰降低到1‰。市場隨之大漲，指數當天漲幅9.29%，創曆史上第三大漲幅，市場上幾乎所有的股票全部漲停。
這麽看降低印花稅確實是a股的一支強心劑，但是經過短暫幾天的上漲之後，a股繼續大幅下跌，一直跌到2008年10月28日的最低點1664點。
也就是說降低印花稅的政策出台並沒有改變a股的運行方向 。
a股曆史上第2次降低印花稅發生在2008年9月19號，印花稅從雙邊征收改為單邊征收，實際上也就是降低了一半。
滬指當天創了曆史上第二大漲幅，暴漲了9.45%。當天有超過1000隻股票漲幅超過9%。但是連漲幾天之後，a股依然繼續下跌。隻是那一次的跌幅相對比較小，時間比較短。跌了一個月，跌幅20%多。到08年10月19號才真正見底。
而從實際操作的角度來看，繼續跌了一個月，跌幅20%，那意味著市場上眾多的個股的虧損可能都已經達到了百分之四五十。很多人都死在了那最後一跌裏，對股市喪失了信心，或者賠幹了本錢。之後自然就錯過了從08年10月28號最低點1664點到09年8月4號最高點3478點的小牛市。說它為小牛市也許不準確，因為剛剛經過了長期的大跌，準確的說法應該是大反彈。
以上是 a股最近的兩次調整印花稅政策出台，以及對市場的具體影響。
我們可以看出，如果a股本身處於下跌市，那麽即使出降低印花稅如此重大的政策利好，依然隻會在極短的時間內給a股打一針強心針，但是市場該下跌的還是會繼續下跌，降低印花稅並不能改變a股下跌的趨勢。
那麽在上升市中呢？在上升市中有沒有出過增加印花稅稅率的政策呢，對市場影響是什麽呢？還真有過，隻是很多新股民不知道罷了。
1997年5月份，為了抑製股市過熱以及投機炒作，財政部決定將證券交易的印花稅從3‰提高到5‰，之後指數下跌。
1998年6月份，為了緩解亞洲金融危機的影響以及激活股市，財政部又將印花稅從5‰下調至4‰，但是市場卻由上升轉為幾個月的下跌。
2005年1月，為了進一步鼓勵投資者參與股市，增加市場活躍度，推進股權分置改革，財政部再次將證券交易的印花稅從2‰下調到1‰，市場在小幅反彈後，依然繼續下跌，一直跌到05年6月3號的最低點998點。
由此我們可以看到，在市場早期的時候，由於市場規模小，流動性差，投資者少，炒作行為多，改變印花稅稅率政策可能對指數的走向有一定的影響。
但是隨著市場規模的擴大，市場的火爆，隨著成交的放大，隨著投資者的增加，靠改變印花稅政策來抑製或者激活股市的效果已經越來越低，甚至完全沒有效果。改變印花稅政策，隻是在短時間內改變了市場的運行方向，但是無法阻擋原有的長期趨勢。
普通投資者對股市的錯誤理解表現在很多方麵，一個最主要的表現形式就是散戶特別關注新聞和政策對股市的影響。造成的直接後果就是追漲殺跌。而無法也不能認識到股市本身運行的規律。以致於絕大多數a股的投資者在這個市場中都是虧損的。即使短期內因為運氣好而買到了大牛股，最後也往往裝不進口袋。除非他離開這個市場。否則他短暫得到的利潤一定還會還給市場，也就是還給這個市場上專業的投資者。
a股相對美股，一個比較突出的特征就是散戶投資者占比非常高。 a股中散戶投資者與機構投資者的比例正好與美股是相反的，美股是機構投資者多，散戶投資者占比較少。
這就決定了多數的a股參與者也就是散戶隻能虧損，而賺不了錢。這是一件好事，也是一件壞事。是好是壞是從不同的角度來看的。
如果從散戶投資者的角度來看，因為他們的非專業性，造成他們很難在股市中賺錢。從一出生就決定了他們韭菜的命運。成了a股市場上眾多機構投資者和遊資嘴裏的肥美的羊肉。
從專業投資者的角度來說，這是一件好事，因為在一個競爭性的市場裏，我們的利潤來源有兩種，一種來源於自己的專業性，一種來源於對手的非專業性。對手越不專業，我們的競爭優勢就越明顯。對一個專業的投資者來說，在a股市場上更容易賺錢。這是市場的殘酷性決定的。
我常對社會上的這種現象進行思考，不隻是a股。老子說天之道，損有餘而補不足。那是講的自然之道。簡單的說可以認為是講的自然之道中盛極而衰、周期與循環的規律性問題。
但是老子也說人之道則不然，人之道，損不足以奉有餘。這是講的人類社會的現象和規律。
曆史上有無數的仁人誌士都希望均貧富，都希望讓這個社會更公平一些。在短期內這種現象確實可以改變，但是長期看依然不能改變人之道的規律。人之道依然沿著損不足以奉有餘的道路堅定不移的運行著。
我不知道這是悲哀還是幸事。如果有上帝的話，不知道為什麽上帝會這麽安排，但是這確是事實，一個在2000多年前就被老子發現了的事實。
收盤之後我接了很多電話，也在公眾號上公開發了文章。剛去湖邊轉了轉，看老爺子在釣魚。出了一身汗，我剛回來洗了個澡，現在沒事，我們就聊一聊印花稅的事情。
印花稅因為采用在應稅憑證上粘貼印花稅票作為完稅的標誌而得名。是一種古老的稅種。但是去年年中的時候，國家知識產權局已經發布公告，公告終止印花稅代征業務。
而股市中的印花稅卻一直存在。如果從印花稅的征收源頭上來追究，印花稅早就應該停止征收了。印花就是圖章，在文件票據上蓋章征稅的意思。股票交易早已電子化了。不用蓋章，沒有印花，何來印花稅？
但是這都不是我們考慮的關鍵，我常說不在其位不謀其政。我們隻需要考慮對我們投資有用的事情就可以了。那麽我們就探討一下，如果有一天降低了印花稅或者取消了印花稅，那麽對指數對股市有什麽影響呢？
我的判斷清晰而明確，如果降低或者取消印花稅，股市一定會大漲。但是大漲之後，股市依然會按照自己原有的趨勢方向該怎麽走還是怎麽走。降低印花稅並不能改變股市原有的走向。
打個可能不太恰當的例子。比如股市如果是一個垂死的病人，心髒已經停止跳動，這個時候用電擊可能會在短時間內使他的心髒再次跳動，但是如果這個病人本身生命體征已經不行了，那麽你再怎麽電擊也沒用，依然挽救不了他的生命。
a股在曆史上也有過降低印花稅的舉動，我們講一講最近的兩次。第1次發生在2008年的4月24日，當時的背景是指數從05年6月6號的最低點998點一直漲到2007年10月16號的曆史最高點6124點。
這是a股曆史上最大的一輪牛市，持續時間最長，幅度最大。但是在指數見了612 4之後，開始了連續大幅下殺，長達半年。直接跌到08年4月22日2990點，a股跌幅達到了50%多。
之後出了降低印花稅的政策。印花稅從3‰降低到1‰。市場隨之大漲，指數當天漲幅9.29%，創曆史上第三大漲幅，市場上幾乎所有的股票全部漲停。
這麽看降低印花稅確實是a股的一支強心劑，但是經過短暫幾天的上漲之後，a股繼續大幅下跌，一直跌到2008年10月28日的最低點1664點。
也就是說降低印花稅的政策出台並沒有改變a股的運行方向 。
a股曆史上第2次降低印花稅發生在2008年9月19號，印花稅從雙邊征收改為單邊征收，實際上也就是降低了一半。
滬指當天創了曆史上第二大漲幅，暴漲了9.45%。當天有超過1000隻股票漲幅超過9%。但是連漲幾天之後，a股依然繼續下跌。隻是那一次的跌幅相對比較小，時間比較短。跌了一個月，跌幅20%多。到08年10月19號才真正見底。
而從實際操作的角度來看，繼續跌了一個月，跌幅20%，那意味著市場上眾多的個股的虧損可能都已經達到了百分之四五十。很多人都死在了那最後一跌裏，對股市喪失了信心，或者賠幹了本錢。之後自然就錯過了從08年10月28號最低點1664點到09年8月4號最高點3478點的小牛市。說它為小牛市也許不準確，因為剛剛經過了長期的大跌，準確的說法應該是大反彈。
以上是 a股最近的兩次調整印花稅政策出台，以及對市場的具體影響。
我們可以看出，如果a股本身處於下跌市，那麽即使出降低印花稅如此重大的政策利好，依然隻會在極短的時間內給a股打一針強心針，但是市場該下跌的還是會繼續下跌，降低印花稅並不能改變a股下跌的趨勢。
那麽在上升市中呢？在上升市中有沒有出過增加印花稅稅率的政策呢，對市場影響是什麽呢？還真有過，隻是很多新股民不知道罷了。
1997年5月份，為了抑製股市過熱以及投機炒作，財政部決定將證券交易的印花稅從3‰提高到5‰，之後指數下跌。
1998年6月份，為了緩解亞洲金融危機的影響以及激活股市，財政部又將印花稅從5‰下調至4‰，但是市場卻由上升轉為幾個月的下跌。
2005年1月，為了進一步鼓勵投資者參與股市，增加市場活躍度，推進股權分置改革，財政部再次將證券交易的印花稅從2‰下調到1‰，市場在小幅反彈後，依然繼續下跌，一直跌到05年6月3號的最低點998點。
由此我們可以看到，在市場早期的時候，由於市場規模小，流動性差，投資者少，炒作行為多，改變印花稅稅率政策可能對指數的走向有一定的影響。
但是隨著市場規模的擴大，市場的火爆，隨著成交的放大，隨著投資者的增加，靠改變印花稅政策來抑製或者激活股市的效果已經越來越低，甚至完全沒有效果。改變印花稅政策，隻是在短時間內改變了市場的運行方向，但是無法阻擋原有的長期趨勢。
普通投資者對股市的錯誤理解表現在很多方麵，一個最主要的表現形式就是散戶特別關注新聞和政策對股市的影響。造成的直接後果就是追漲殺跌。而無法也不能認識到股市本身運行的規律。以致於絕大多數a股的投資者在這個市場中都是虧損的。即使短期內因為運氣好而買到了大牛股，最後也往往裝不進口袋。除非他離開這個市場。否則他短暫得到的利潤一定還會還給市場，也就是還給這個市場上專業的投資者。
a股相對美股，一個比較突出的特征就是散戶投資者占比非常高。 a股中散戶投資者與機構投資者的比例正好與美股是相反的，美股是機構投資者多，散戶投資者占比較少。
這就決定了多數的a股參與者也就是散戶隻能虧損，而賺不了錢。這是一件好事，也是一件壞事。是好是壞是從不同的角度來看的。
如果從散戶投資者的角度來看，因為他們的非專業性，造成他們很難在股市中賺錢。從一出生就決定了他們韭菜的命運。成了a股市場上眾多機構投資者和遊資嘴裏的肥美的羊肉。
從專業投資者的角度來說，這是一件好事，因為在一個競爭性的市場裏，我們的利潤來源有兩種，一種來源於自己的專業性，一種來源於對手的非專業性。對手越不專業，我們的競爭優勢就越明顯。對一個專業的投資者來說，在a股市場上更容易賺錢。這是市場的殘酷性決定的。
我常對社會上的這種現象進行思考，不隻是a股。老子說天之道，損有餘而補不足。那是講的自然之道。簡單的說可以認為是講的自然之道中盛極而衰、周期與循環的規律性問題。
但是老子也說人之道則不然，人之道，損不足以奉有餘。這是講的人類社會的現象和規律。
曆史上有無數的仁人誌士都希望均貧富，都希望讓這個社會更公平一些。在短期內這種現象確實可以改變，但是長期看依然不能改變人之道的規律。人之道依然沿著損不足以奉有餘的道路堅定不移的運行著。
我不知道這是悲哀還是幸事。如果有上帝的話，不知道為什麽上帝會這麽安排，但是這確是事實，一個在2000多年前就被老子發現了的事實。