在中藥行業,片仔癀一直以其獨特的配方、悠久的曆史和顯著的療效而聞名。然而,近年來,這家老字號藥企卻麵臨著前所未有的挑戰。核心產品片仔癀錠劑漲價一年後,片仔癀交出了營收和淨利潤增速下滑的成績單,這引發了市場和投資者的廣泛關注。本文將從漲價策略的效果、業績增速放緩的原因、以及片仔癀的多元化轉型之路等方麵進行深入分析。


    漲價策略失效,業績增速放緩


    時光荏苒,轉眼間來到了 2023 年 5 月這個重要的節點。就在此時,備受矚目的片仔癀毅然決然地啟動了近十年來規模最為宏大、幅度最為驚人的一次漲價行動!這一決策猶如一顆巨石投入平靜湖麵,激起層層漣漪。原本每粒售價僅為 590 元的片仔癀錠劑,如今搖身一變,其國內市場銷售價格被大幅調整至令人咋舌的 760 元,提價幅度竟然高達 28.81%之多!


    然而,歲月匆匆流逝,整整一年的光陰轉瞬即逝。令人遺憾的是,當初寄予厚望的提價策略並未如預期般顯著提振片仔癀的業績表現。當我們把目光聚焦到 2024 年前三季度時,可以清晰地看到:片仔癀的營業收入總計達 84.5 億元,但與去年同期相比,僅僅實現了 11.19%的增長。更值得關注的是,這一增速相較於去年同期而言,足足減少了 3.69 個百分點。與此同時,淨利潤方麵雖然也有一定程度的增長,達到了 26.87 億元,但同比增幅同樣不盡人意,僅有 11.73%,且較去年同期更是減少了 5.43 個百分點。


    這一結果顯然與片仔癀漲價初期的預期相去甚遠。漲價策略失效的原因可能在於,一方麵,片仔癀作為高端中藥產品,其價格彈性相對較小,消費者對價格變動的敏感度不高;另一方麵,隨著市場競爭的加劇和消費者購買力的下降,高價策略可能導致了銷量的下滑,從而影響了整體業績。


    此外,二級市場上片仔癀的股價表現也令人擔憂。自2021年7月達到曆史巔峰的480.73元\/股以來,公司股價一路下跌。截至今年10月30日收盤,報235.59元\/股,較巔峰時下跌了51%,市值一度蒸發超1400億元。這表明投資者對片仔癀的未來增長前景持謹慎態度。


    回收價格縮水,毛利率下滑


    片仔癀的稀缺性和獨特的療效使其在市場上具有極高的價值。然而,隨著市場的變化,片仔癀在二手回收市場上的價格也開始下跌。據界麵新聞·子彈財經報道,目前最新日期的國內版片仔癀回收價格已經降至525元\/錠左右,較去年有所降低。這一變化不僅反映了市場對片仔癀需求的減弱,也進一步加劇了公司業績的壓力。


    更為嚴重的情況出現了,片仔癀那原本令人矚目的毛利率居然也呈現出了下滑的趨勢!在 2024 年的前三個季度裏,其肝病用藥板塊所產生的營業成本竟然同比增長了高達 61%之多!而此時的毛利率則僅為 70.79%,與去年同期相比足足減少了 7.4 個百分點啊!一直以來,以片仔癀錠劑作為核心的肝病用藥都穩穩地占據著公司大約 50%的營業收入份額,並且還為公司貢獻了超過 70%的豐厚毛利潤呢。然而,如今隨著這個至關重要的板塊毛利率的一路下滑,整個公司的業績表現也因此遭受了極為沉重的打擊和嚴重的負麵影響。這一變化無疑讓眾多關注片仔癀發展的人們憂心忡忡,大家都在密切關注著後續事態將會如何演變。


    多元化轉型之路充滿挑戰


    麵對業績壓力,片仔癀開始尋求多元化轉型之路。然而,這一轉型過程並非一帆風順。雖然片仔癀在化妝品、日化等業務上進行了一定的布局,但這些業務在當前的利潤貢獻仍然較小,表現一般。以化妝品業務為例,近一個月來,抖音賬號片仔癀護膚旗艦店的直播銷售總額僅有約50萬元-75萬元,場均銷售額更是低至1萬元-2.5萬元。


    此外,片仔癀在推進化妝品業務分拆上市的過程中也麵臨著諸多挑戰。在ipo節奏收緊的情況下,化妝品板塊能否獨立上市還是未知數。這不僅影響了片仔癀的資本運作計劃,也給公司的未來發展帶來了不確定性。


    高管變動頻繁,投資決策引爭議


    近年來,片仔癀的高管團隊變動頻繁。自2021年至今,公司已經更換了三次董事長。此外,還有多名高管或前高管因涉嫌違紀違法被查。這種高管團隊的頻繁變動對公司的戰略執行和業務發展帶來了不利影響。


    在新的領導班子執掌下,片仔癀在資本市場的動作不斷。然而,這些動作並非都取得了預期的效果。例如,公司以2.54億元向漳州市國有資產投資經營有限公司收購明源香料100%股權的交易就引發了業界的廣泛關注和監管的問詢。這筆交易被指存在關聯交易和估值過高等問題,最終被迫暫緩執行。


    結語:涅盤重生仍值得期待


    綜合來看,片仔癀當前麵臨著毛利率下滑、業績增速放緩、多元化轉型挑戰以及高管團隊變動等多重問題。然而,作為中華老字號藥企和中藥行業的領軍企業之一,片仔癀仍然具有強大的品牌影響力和市場競爭力。如果能夠跨越當前的困境並成功實現轉型升級,片仔癀的涅盤重生仍然值得期待。


    未來,片仔癀需要繼續加強研發投入以提升產品競爭力;優化銷售渠道和營銷策略以擴大市場份額;同時積極探索新的業務領域和增長點以實現多元化發展。隻有這樣,才能在激烈的市場競爭中立於不敗之地並繼續為投資者創造更大的價值。

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