錢守仁道：“現在分值出來了，您想怎麽辦？您是一般人呢，還是“聰明資金？””
蔡文靜白了他一眼：“你就成天取笑你大姐吧！”
“對了，我還有一個問題，在高新工地，您說想成立三江公司的時候，給我說過一點什麽“老巴””的《規則》，說的很少，我也基本沒記住到底都有啥？現在您有時間，給我講一講。”
錢守仁道：“哎呀，這我可不大能記得住。好像在“給股東的一封信”裏有寫到，我想想啊，是哪一年？”
蔡文靜道：“現在上網查一查，行吧？”
辦公室的電腦裏，錢守仁有一個股票文件夾，裏麵有一個文檔，是他收集的“老巴”曆年“寫給股東的一封信”。他記起來了，在1961年的信中，有關於《規則》的描述，算了，那就在物資部的電腦上，先查一查。
蔡文靜網上找到了1961年“老巴寫給股東的一封信”，沒有找到錢守仁所說的《規則》，卻意外地看到了信中“我們在1961年的表現”：
1961 年，包括分紅，道瓊斯指數上升了 22.2%，而我們的收益率是 45.9%。
蔡文靜道：“怪道您成天“老巴，老巴”的，人家確實厲害，真不愧是“股神”！一年的收益率這麽高。”
錢守仁道：“說股神厲害，不是厲害到一年的收益率這麽高。人家最大的厲害，是不管市場如何漲跌，人家就從來沒有虧損過，每年都是正收益。這個您可以先查一查他剛開始10年的收益。”
蔡文靜在網上找到了相關的數據，拉來紙筆，記錄下“老巴”從1956年5月1日開始，到1969年的業績總覽情況：
1957年，收益10.4%，當年道瓊斯-8.4%，超額18.8%；
1958年，收益140.9%，當年道瓊斯38.5%，超額2.4%；
1959年，收益25.9%，當年道瓊斯19.9%，超額6%；
1960年，收益22.8%，當年道瓊斯-6.3%，超額29.1%；
1961年，收益45.9%，當年道瓊斯22.4%，超額23.5%；
1962年，收益13.9%，當年道瓊斯-7.6%，超額21.5%；
1963年，收益38.7%，當年道瓊斯20.7%，超額18%；
1964年，收益27.8%，當年道瓊斯18.7%，超額9.1%；
1965年，收益47.2%，當年道瓊斯14.2%，超額33%；
1966年，收益20.4%，當年道瓊斯-15.6%，超額36%；
1967年，收益35.9%，當年道瓊斯19%，超額16.9%；
1968年，收益58.8%，當年道瓊斯7.7%，超額51.1%；
1969年，收益6.8%，當年道瓊斯-11.6%，超額18.4%；
蔡文靜簡直看呆了，一邊抄寫，一邊讚歎不絕，“老巴”啊，你太牛了！這長的是人的腦子嗎？
錢守仁道：““老巴”的收益，計算到1969年，13年時間，已經翻了28倍；而同期的道瓊斯指數，漲了2.5倍。”
他繼續道：““老巴”的投資收益確實每年是正收益，但是他的計算方法和一般人略有不同，就是前麵我給你們講的那個“透視盈餘”，他不是以股票在市場上的價格來計算收益的，而是以股票自身的價值來計算的。”
“就像前兩年，貴州茅台年報是盈利的，但是在二級市場上，股價下跌，咱們是虧損的。如果“老巴”計算的話，他會計算成盈利的。他認為市場定價機製有時候是失效的。所以他才能在別人恐懼的時候貪婪，買到低價的籌碼。”
“而且，他認為，隻要是跑贏了大盤，就算勝利。您看，人家就是一直勝利，一直進步，從不倒退一步。”
蔡文靜“嘖嘖”之餘，道：“被您帶偏了，《規則》在哪一年？趕緊想！”
錢守仁想不出來，但絕對就在那幾年“給股東的一封信中”。還是要到辦公室的電腦中去查才行。
他們又一起來到辦公室。錢守仁掏鑰匙開門，辦公室好熱。蔡文靜找空調遙控板，他打開電腦，很快，就翻到了，在1962年的信中，蔡文靜把他從椅子上拉起來，自己看起來：
基本規則
由於有合夥人坦白地承認看不太懂我的整一封信，尤其是我也把這信寫得越來越長。我覺得在此再次強調幾個關於我們合夥企業的基本規則。當然有些合夥人會覺得這種反複的重複實在讓人難以忍受，但我寧願十個合夥人中有九個感到無聊鬱悶，也不願有一個合夥人誤解了其中一些基本的規則。
1、任何保證給予一定回報率的承諾都是放屁（我們這裏當然也沒有這種承諾）。
2、在任何一年中，如果我們未能取得 6%的回報率，則下一年中那些選擇每月收到一定資金的合夥人會發現收到資金將有所減少。
3、我們所提到的年回報率，是指我們投資組合的市場價值與其年初時的市場價值的對比。這跟我們的稅收情況沒有關聯。
4、至於我們在一年到底是做得好還是不好，主要要看道瓊斯指數的情況而定，而不是看我們的絕對收益情況。隻要我們戰勝了道瓊斯指數，我們就認為我們在這一年是做得比較好的，否則的話你們就應該無情地把西紅柿扔向我的頭。
5、雖然我認為 5 年是一個更加合適的時間段，但是退一步說，三年是最少最少的一個檢測投資績效的時間段。如果在累積三年（或更長）的時間裏我們的投資績效表現糟糕，那無論是你們還是我自己都應該考慮一種更好的讓資金保值增值的方式。
6、我從來都不懂如何去預測市場的未來走勢，也不會試圖去預測商業產業在未來的波動。如果你們認為我可以去預測這些東西，或者認為這些預測對於投資行為是非常重要的因素，那你們就不應該加入這個合夥企業。
7、我不可能對最終的投資結果有所保證，而以下是我所能作出的承諾：
a、我們的投資將是基於價值而非市場的流行觀點進行的。
b、我將致力於通過在最大範圍內確保投資的安全邊際來減少我們可能遇到的永久性資本損失（不是暫時性的短期損失）。
c、事實上我、以及我的妻子和孩子的全部淨資產都投資在合夥企業當中。
錢守仁道：“看清楚了吧，看到“老巴”的《基本規則》，是不是有點振聾發聵的感覺？”
蔡文靜道：“對，是當頭一棒，醍醐灌頂的感覺！”
蔡文靜白了他一眼：“你就成天取笑你大姐吧！”
“對了，我還有一個問題，在高新工地，您說想成立三江公司的時候，給我說過一點什麽“老巴””的《規則》，說的很少，我也基本沒記住到底都有啥？現在您有時間，給我講一講。”
錢守仁道：“哎呀，這我可不大能記得住。好像在“給股東的一封信”裏有寫到，我想想啊，是哪一年？”
蔡文靜道：“現在上網查一查，行吧？”
辦公室的電腦裏，錢守仁有一個股票文件夾，裏麵有一個文檔，是他收集的“老巴”曆年“寫給股東的一封信”。他記起來了，在1961年的信中，有關於《規則》的描述，算了，那就在物資部的電腦上，先查一查。
蔡文靜網上找到了1961年“老巴寫給股東的一封信”，沒有找到錢守仁所說的《規則》，卻意外地看到了信中“我們在1961年的表現”：
1961 年，包括分紅，道瓊斯指數上升了 22.2%，而我們的收益率是 45.9%。
蔡文靜道：“怪道您成天“老巴，老巴”的，人家確實厲害，真不愧是“股神”！一年的收益率這麽高。”
錢守仁道：“說股神厲害，不是厲害到一年的收益率這麽高。人家最大的厲害，是不管市場如何漲跌，人家就從來沒有虧損過，每年都是正收益。這個您可以先查一查他剛開始10年的收益。”
蔡文靜在網上找到了相關的數據，拉來紙筆，記錄下“老巴”從1956年5月1日開始，到1969年的業績總覽情況：
1957年，收益10.4%，當年道瓊斯-8.4%，超額18.8%；
1958年，收益140.9%，當年道瓊斯38.5%，超額2.4%；
1959年，收益25.9%，當年道瓊斯19.9%，超額6%；
1960年，收益22.8%，當年道瓊斯-6.3%，超額29.1%；
1961年，收益45.9%，當年道瓊斯22.4%，超額23.5%；
1962年，收益13.9%，當年道瓊斯-7.6%，超額21.5%；
1963年，收益38.7%，當年道瓊斯20.7%，超額18%；
1964年，收益27.8%，當年道瓊斯18.7%，超額9.1%；
1965年，收益47.2%，當年道瓊斯14.2%，超額33%；
1966年，收益20.4%，當年道瓊斯-15.6%，超額36%；
1967年，收益35.9%，當年道瓊斯19%，超額16.9%；
1968年，收益58.8%，當年道瓊斯7.7%，超額51.1%；
1969年，收益6.8%，當年道瓊斯-11.6%，超額18.4%；
蔡文靜簡直看呆了，一邊抄寫，一邊讚歎不絕，“老巴”啊，你太牛了！這長的是人的腦子嗎？
錢守仁道：““老巴”的收益，計算到1969年，13年時間，已經翻了28倍；而同期的道瓊斯指數，漲了2.5倍。”
他繼續道：““老巴”的投資收益確實每年是正收益，但是他的計算方法和一般人略有不同，就是前麵我給你們講的那個“透視盈餘”，他不是以股票在市場上的價格來計算收益的，而是以股票自身的價值來計算的。”
“就像前兩年，貴州茅台年報是盈利的，但是在二級市場上，股價下跌，咱們是虧損的。如果“老巴”計算的話，他會計算成盈利的。他認為市場定價機製有時候是失效的。所以他才能在別人恐懼的時候貪婪，買到低價的籌碼。”
“而且，他認為，隻要是跑贏了大盤，就算勝利。您看，人家就是一直勝利，一直進步，從不倒退一步。”
蔡文靜“嘖嘖”之餘，道：“被您帶偏了，《規則》在哪一年？趕緊想！”
錢守仁想不出來，但絕對就在那幾年“給股東的一封信中”。還是要到辦公室的電腦中去查才行。
他們又一起來到辦公室。錢守仁掏鑰匙開門，辦公室好熱。蔡文靜找空調遙控板，他打開電腦，很快，就翻到了，在1962年的信中，蔡文靜把他從椅子上拉起來，自己看起來：
基本規則
由於有合夥人坦白地承認看不太懂我的整一封信，尤其是我也把這信寫得越來越長。我覺得在此再次強調幾個關於我們合夥企業的基本規則。當然有些合夥人會覺得這種反複的重複實在讓人難以忍受，但我寧願十個合夥人中有九個感到無聊鬱悶，也不願有一個合夥人誤解了其中一些基本的規則。
1、任何保證給予一定回報率的承諾都是放屁（我們這裏當然也沒有這種承諾）。
2、在任何一年中，如果我們未能取得 6%的回報率，則下一年中那些選擇每月收到一定資金的合夥人會發現收到資金將有所減少。
3、我們所提到的年回報率，是指我們投資組合的市場價值與其年初時的市場價值的對比。這跟我們的稅收情況沒有關聯。
4、至於我們在一年到底是做得好還是不好，主要要看道瓊斯指數的情況而定，而不是看我們的絕對收益情況。隻要我們戰勝了道瓊斯指數，我們就認為我們在這一年是做得比較好的，否則的話你們就應該無情地把西紅柿扔向我的頭。
5、雖然我認為 5 年是一個更加合適的時間段，但是退一步說，三年是最少最少的一個檢測投資績效的時間段。如果在累積三年（或更長）的時間裏我們的投資績效表現糟糕，那無論是你們還是我自己都應該考慮一種更好的讓資金保值增值的方式。
6、我從來都不懂如何去預測市場的未來走勢，也不會試圖去預測商業產業在未來的波動。如果你們認為我可以去預測這些東西，或者認為這些預測對於投資行為是非常重要的因素，那你們就不應該加入這個合夥企業。
7、我不可能對最終的投資結果有所保證，而以下是我所能作出的承諾：
a、我們的投資將是基於價值而非市場的流行觀點進行的。
b、我將致力於通過在最大範圍內確保投資的安全邊際來減少我們可能遇到的永久性資本損失（不是暫時性的短期損失）。
c、事實上我、以及我的妻子和孩子的全部淨資產都投資在合夥企業當中。
錢守仁道：“看清楚了吧，看到“老巴”的《基本規則》，是不是有點振聾發聵的感覺？”
蔡文靜道：“對，是當頭一棒，醍醐灌頂的感覺！”