高盛對阿裏的投資，從結果來看，那真是一個讓人斷腸的故事。
後來提起阿裏時，大家第一時間想到的，除了長相清奇高古的馬首富，那就是另一個著名的矮個子，韓裔日本人孫正義。
大家都知道的，有他2000年1月他花6分鍾時間敲定對阿裏的2000萬美元投資，大家不知道的，是他之後又幾輪領投阿裏，並一直堅持到最後，從而獲得了讓巴菲特都相形見拙的一次投資成就。
其實，高盛原本可以做得更好。
這個華爾街知名的五大投行之一，才是風投裏最先看好馬首富和阿裏的伯樂。
很多成功，看起來是偶然的，其實是必然的，但有時候，看起來是必然，想想又覺得挺偶然。
1999年3月，應該說是幾次創業失敗的馬首富，帶領，或者說鼓動，其實也可以說是又一次忽悠了後來知名的“十八羅漢”——大多是他的學生，在杭州自己家裏公創立了阿裏巴巴。
應該說，他這個偶然的選擇，卻正好碰上了一個好時候。
這一年的中國互聯網公司，可以說是異常火熱，吸引了包括老虎基金（tigerfund）在內的眾多國際風險投資機構肆意砸錢。
其中，新浪獲得華登國際1600萬美元的投資，搜狐也先後獲得600萬美元和3000多萬美元融資。
國際風投對國內互聯網的看好，自然也帶動了國內的相關機構對這一領域的看好——至少在那個時候，我們的互聯網公司，普遍采用的是跟隨戰略，國內並不強大的風投，同樣是跟隨國際巨頭的步伐。
雖然此前在黃頁項目上並沒有闖出多大名堂，但當時的馬首富，至少也算國內互聯網領域的知名人物之一，和三大門戶網站以及百度、騰訊、3721的幾位創始人一樣被很多人熟知。
因此其實在集團成立之初，就有許多投資商向馬首富拋出了橄欖枝，但謹慎的他並沒有立即被這種投資熱衝昏頭，一連拒絕了多達38家的內地的投資者，他的目標更大，眼光更遠。
馬首富希望阿裏巴巴的第一筆風險投資，除了帶來錢以外，還能帶來更多的非資金要素，如進一步的風險投資和其他的海外資源。
後來還就真如了他的願。
阿裏巴巴與高盛第一次聯手可以說得上十分偶然，也可以說有很大的必然性。
他的創始團隊裏，有一位，本身就是風險投資經理人出身，那就是cfo蔡崇信。
在加盟阿裏之前，他在瑞典銀瑞達集團(investorab)，做到了副總裁的職位，和風投圈關係密切。
他很快就給馬首富帶了好消息，曾跟他有過一麵之緣的高盛公司香港區投資經理向他透露，高盛也有意進軍中國互聯網市場。
在他的努力下，在進行實地考察後，同年10月，高盛偕同富達投資和新加坡政府科技發展基金、investab等向阿裏巴巴注資500萬美元，獲得的股權，和05年雅虎投資10億美元獲得的股權是一致的——40%。
這個對比後來阿裏的業績，簡直不值一提的投資，卻非常關鍵，及時的給這個創始資金僅50萬元的新創公司注入了新血。
這其中，高盛投入了330萬美元，是當時除創始團隊之外最大的股東。
但是，熬到現在，高盛的眾多高管和合夥人，卻越來越不看好這筆投資的前景。
這有一個主要的原因，是阿裏今年創辦的淘寶。
在這之前，阿裏平台因為讓很多國內的公司能直接和國際采購商打交道，其實發展得也算不錯——雖然還是沒能盈利。
但是，淘寶的成立，引來了已經在國內收購了易趣的電商巨頭ebay的忌憚。
ebay是一家市值高達幾百億美元的公司，他們深知，戰勝一個對手最好的時機，就是不給他成長和壯大的機會，在他新生的時候，就一拳ko。
所以，他們今年製定了一個針對性非常明確的戰略：小小的投入一億美元，全方麵圍堵淘寶。
ebay的總裁不止一次信心十足的斷言，“它最多隻能存活18個月，”
支撐他這個論斷的，是他們到處大把的撒錢。
這從宣傳上就可略見一斑。
他們首先跟國內最知名的那幾家門戶網站簽訂了嚴格的排他性廣告協議：隻能接我們的廣告，堅決不能接淘寶的。
被逼無奈，淘寶隻能在一些小網站上花錢做帶有流氓性質的彈出性廣告。
但是很快連這一條路也走不通。
淘寶剛剛和一家網站達成協議，ebay馬上揮舞著支票本趕過去，“你們網站的廣告收入多少錢？我全包！”
被逼到後來，淘寶隻能可憐巴巴，十分無奈的，以非常傳統的方式，在地鐵、公交和廣告牌上做廣告。
所以我們有印象的淘寶當時非常接地氣的宣傳，嗬嗬，其實真的是被逼無奈之下的選擇。
這樣傳統的方式，怎麽能跟ebay比？
特別是，目前來看，這其實是一場關於燒錢的比拚，淘寶怎麽跟ebay比？
尤其是，這就發生在他們投資阿裏已經四年多，但是依然沒有贏利的情況下。
本來就多年不成器，現在又招惹了一個這樣厲害的對手，這下，綜合目前的情況來看，高盛內部，以前那些宣傳“我們對中國的投資立足於長遠”的支持派，對於阿裏的評價，也有點類似於“no/zuo/no/die”的意思，也打起了退堂鼓。
所以在這次年底複盤的時候，再也沒有人反對這一提議。
保爾森從眼鏡的上方看著提出問題的亞洲區負責人，“我們投資的期限什麽時候到期？他們有沒有明確的上市計劃？”
通常情況下，各風投事先都會為各項投資設立期限，一般為3年，最長不會超過5年。
“我們的投資，在明年年底到期，至於上市，”那名負責人搖了搖頭，“我們目前還看不到希望，”
他明白大老板的意思。
風投的投資回報，一般都是來自於所投資的公司上市時出讓所持有的股份得來的，投資的那幾年，能不能分紅，其實並不是關鍵的，關鍵的是你能不能上市。
但是，我們都知道的，和馬首富的能力一樣知名的，是他的大嘴。
“他們怎麽規劃上市的？”保爾森跟著問了一句，畢竟還有近一年的時間才到期，如果這邊前腳撤出，那邊後腳就上市了呢？那豈不是非常沒麵子和裏子的一件事？
“我們和其它的幾家投資商，多次和馬先生談過這個問題，他的意見是，至少要到他的公司，每天能創造100萬元人民幣的利稅時，才是合適的上市時機，”
“人民幣？”
“對，”
保爾森粗略算了一下，那就是要到繳稅3.65億人民幣，也就是約合4500萬美元的時候上市，好像也不是太難的一件事啊。
“他們今年平均每天的營收是多少？”
“遠不足100萬每天，估計明年，能做到每天的營收為100萬，”
保爾森當即搖頭，要到明年，每天的營收才能達到100萬，你卻跟我說，要等每天上繳100萬利稅的時候才上市，現在又舉動招惹了ebay這樣巨頭，我們能等到那一天嗎？
“賣，”他馬上幹脆的說，翻過那一頁，“下一項，”
“好的，我們馬上尋找潛在的買家，”亞洲區負責人繼續匯報，這也是不是什麽難過的事，當初的那筆投資，現在出手，至少還是能有幾倍的回報，“我們投資的中芯國際，如不出意料，將在明年一季度，於nyse和香港聯合交易所同時掛牌上市，”
這是一個好消息，但保爾森並沒有太高興的意思，皺著眉頭，“等等，上一筆投資的買家，”他想了一下，“我們是這次nextdoor並購奈飛的顧問？”
之前的不說，馮一平對奈飛的並購，還是很能入他的眼的，那個中國的年輕人，果然是一個讓人驚喜的家夥。
“是的，您的意思是？”
“不用浪費時間，讓那邊的負責人，先聯係一平馮，看他有沒有接手的意願，”
“好的，”
…………
深圳，即將飛抵首都，正和同程網的高管，以及浮雲寧和向曉芳一起吃飯的馮一平，放下電話後，臉色怪異，有些百感交集的意思。
“怎麽了一平？”黃靜萍關切的問。
“沒什麽，來來，喝酒，”
前些日子才剛剛提到了馬首富，現在就有這麽一件大好事砸在自己頭上，他真的有些不敢相信的意思。(未完待續。)
後來提起阿裏時，大家第一時間想到的，除了長相清奇高古的馬首富，那就是另一個著名的矮個子，韓裔日本人孫正義。
大家都知道的，有他2000年1月他花6分鍾時間敲定對阿裏的2000萬美元投資，大家不知道的，是他之後又幾輪領投阿裏，並一直堅持到最後，從而獲得了讓巴菲特都相形見拙的一次投資成就。
其實，高盛原本可以做得更好。
這個華爾街知名的五大投行之一，才是風投裏最先看好馬首富和阿裏的伯樂。
很多成功，看起來是偶然的，其實是必然的，但有時候，看起來是必然，想想又覺得挺偶然。
1999年3月，應該說是幾次創業失敗的馬首富，帶領，或者說鼓動，其實也可以說是又一次忽悠了後來知名的“十八羅漢”——大多是他的學生，在杭州自己家裏公創立了阿裏巴巴。
應該說，他這個偶然的選擇，卻正好碰上了一個好時候。
這一年的中國互聯網公司，可以說是異常火熱，吸引了包括老虎基金（tigerfund）在內的眾多國際風險投資機構肆意砸錢。
其中，新浪獲得華登國際1600萬美元的投資，搜狐也先後獲得600萬美元和3000多萬美元融資。
國際風投對國內互聯網的看好，自然也帶動了國內的相關機構對這一領域的看好——至少在那個時候，我們的互聯網公司，普遍采用的是跟隨戰略，國內並不強大的風投，同樣是跟隨國際巨頭的步伐。
雖然此前在黃頁項目上並沒有闖出多大名堂，但當時的馬首富，至少也算國內互聯網領域的知名人物之一，和三大門戶網站以及百度、騰訊、3721的幾位創始人一樣被很多人熟知。
因此其實在集團成立之初，就有許多投資商向馬首富拋出了橄欖枝，但謹慎的他並沒有立即被這種投資熱衝昏頭，一連拒絕了多達38家的內地的投資者，他的目標更大，眼光更遠。
馬首富希望阿裏巴巴的第一筆風險投資，除了帶來錢以外，還能帶來更多的非資金要素，如進一步的風險投資和其他的海外資源。
後來還就真如了他的願。
阿裏巴巴與高盛第一次聯手可以說得上十分偶然，也可以說有很大的必然性。
他的創始團隊裏，有一位，本身就是風險投資經理人出身，那就是cfo蔡崇信。
在加盟阿裏之前，他在瑞典銀瑞達集團(investorab)，做到了副總裁的職位，和風投圈關係密切。
他很快就給馬首富帶了好消息，曾跟他有過一麵之緣的高盛公司香港區投資經理向他透露，高盛也有意進軍中國互聯網市場。
在他的努力下，在進行實地考察後，同年10月，高盛偕同富達投資和新加坡政府科技發展基金、investab等向阿裏巴巴注資500萬美元，獲得的股權，和05年雅虎投資10億美元獲得的股權是一致的——40%。
這個對比後來阿裏的業績，簡直不值一提的投資，卻非常關鍵，及時的給這個創始資金僅50萬元的新創公司注入了新血。
這其中，高盛投入了330萬美元，是當時除創始團隊之外最大的股東。
但是，熬到現在，高盛的眾多高管和合夥人，卻越來越不看好這筆投資的前景。
這有一個主要的原因，是阿裏今年創辦的淘寶。
在這之前，阿裏平台因為讓很多國內的公司能直接和國際采購商打交道，其實發展得也算不錯——雖然還是沒能盈利。
但是，淘寶的成立，引來了已經在國內收購了易趣的電商巨頭ebay的忌憚。
ebay是一家市值高達幾百億美元的公司，他們深知，戰勝一個對手最好的時機，就是不給他成長和壯大的機會，在他新生的時候，就一拳ko。
所以，他們今年製定了一個針對性非常明確的戰略：小小的投入一億美元，全方麵圍堵淘寶。
ebay的總裁不止一次信心十足的斷言，“它最多隻能存活18個月，”
支撐他這個論斷的，是他們到處大把的撒錢。
這從宣傳上就可略見一斑。
他們首先跟國內最知名的那幾家門戶網站簽訂了嚴格的排他性廣告協議：隻能接我們的廣告，堅決不能接淘寶的。
被逼無奈，淘寶隻能在一些小網站上花錢做帶有流氓性質的彈出性廣告。
但是很快連這一條路也走不通。
淘寶剛剛和一家網站達成協議，ebay馬上揮舞著支票本趕過去，“你們網站的廣告收入多少錢？我全包！”
被逼到後來，淘寶隻能可憐巴巴，十分無奈的，以非常傳統的方式，在地鐵、公交和廣告牌上做廣告。
所以我們有印象的淘寶當時非常接地氣的宣傳，嗬嗬，其實真的是被逼無奈之下的選擇。
這樣傳統的方式，怎麽能跟ebay比？
特別是，目前來看，這其實是一場關於燒錢的比拚，淘寶怎麽跟ebay比？
尤其是，這就發生在他們投資阿裏已經四年多，但是依然沒有贏利的情況下。
本來就多年不成器，現在又招惹了一個這樣厲害的對手，這下，綜合目前的情況來看，高盛內部，以前那些宣傳“我們對中國的投資立足於長遠”的支持派，對於阿裏的評價，也有點類似於“no/zuo/no/die”的意思，也打起了退堂鼓。
所以在這次年底複盤的時候，再也沒有人反對這一提議。
保爾森從眼鏡的上方看著提出問題的亞洲區負責人，“我們投資的期限什麽時候到期？他們有沒有明確的上市計劃？”
通常情況下，各風投事先都會為各項投資設立期限，一般為3年，最長不會超過5年。
“我們的投資，在明年年底到期，至於上市，”那名負責人搖了搖頭，“我們目前還看不到希望，”
他明白大老板的意思。
風投的投資回報，一般都是來自於所投資的公司上市時出讓所持有的股份得來的，投資的那幾年，能不能分紅，其實並不是關鍵的，關鍵的是你能不能上市。
但是，我們都知道的，和馬首富的能力一樣知名的，是他的大嘴。
“他們怎麽規劃上市的？”保爾森跟著問了一句，畢竟還有近一年的時間才到期，如果這邊前腳撤出，那邊後腳就上市了呢？那豈不是非常沒麵子和裏子的一件事？
“我們和其它的幾家投資商，多次和馬先生談過這個問題，他的意見是，至少要到他的公司，每天能創造100萬元人民幣的利稅時，才是合適的上市時機，”
“人民幣？”
“對，”
保爾森粗略算了一下，那就是要到繳稅3.65億人民幣，也就是約合4500萬美元的時候上市，好像也不是太難的一件事啊。
“他們今年平均每天的營收是多少？”
“遠不足100萬每天，估計明年，能做到每天的營收為100萬，”
保爾森當即搖頭，要到明年，每天的營收才能達到100萬，你卻跟我說，要等每天上繳100萬利稅的時候才上市，現在又舉動招惹了ebay這樣巨頭，我們能等到那一天嗎？
“賣，”他馬上幹脆的說，翻過那一頁，“下一項，”
“好的，我們馬上尋找潛在的買家，”亞洲區負責人繼續匯報，這也是不是什麽難過的事，當初的那筆投資，現在出手，至少還是能有幾倍的回報，“我們投資的中芯國際，如不出意料，將在明年一季度，於nyse和香港聯合交易所同時掛牌上市，”
這是一個好消息，但保爾森並沒有太高興的意思，皺著眉頭，“等等，上一筆投資的買家，”他想了一下，“我們是這次nextdoor並購奈飛的顧問？”
之前的不說，馮一平對奈飛的並購，還是很能入他的眼的，那個中國的年輕人，果然是一個讓人驚喜的家夥。
“是的，您的意思是？”
“不用浪費時間，讓那邊的負責人，先聯係一平馮，看他有沒有接手的意願，”
“好的，”
…………
深圳，即將飛抵首都，正和同程網的高管，以及浮雲寧和向曉芳一起吃飯的馮一平，放下電話後，臉色怪異，有些百感交集的意思。
“怎麽了一平？”黃靜萍關切的問。
“沒什麽，來來，喝酒，”
前些日子才剛剛提到了馬首富，現在就有這麽一件大好事砸在自己頭上，他真的有些不敢相信的意思。(未完待續。)