“要不這樣吧，如果我們這次隻賣45%，你們願意出價多少？”
聽到jason這句話，derik露出了詫異的神色，剛想說什麽，但jason立即做了一個讓derik不要插話的手勢。手機端https://m.
“jason先生的意思是，您不打算立即出售自己25%的股權了？”胡延德麵色平靜，但嘴角忍不住向上翹的弧度頗有幾分逼退了對手的得意之色。
“我隻是想先谘詢下你們能夠提供的報價。”jason道。
事情很明朗了，德國方麵為了不對賭，有妥協的跡象，而妥協的內容就是：作為即將退休的財務總監jason，願意延遲出售自己手中的股權，讓身患癌症的derik先將其擁有的45%的股權全部出手。
先不論他是不是一位好的財務總監，至少剛才他的那句話，體現出他是一位好隊友，他與derik之間的情誼在王暮雪看來，一定早已超越了上下級的關係。
王飛此時拿起了手機，又黑又粗的手指簡單敲擊了幾下鍵盤，門外那個身材瘦小，戴著眼鏡的樸素女生便走了進來，她的舉止依然斯文謹慎。
王暮雪看到她將一張印有表格的a4紙遞給了王飛，而表格上印著的內容，從王暮雪的位置無法看清。
“jason先生，這是我們近段時間收集的市場上led行業並購案例的估值倍數。”王飛笑著將a4紙直接站起遞給了對麵的jason。
企業估值，就是對企業的內在價值進行評估。
很多人會問，憑什麽現在才能賺1個億的企業，a股上市後身價就變成了23個億？
多出來的22個億哪裏來的？
明明企業還是那家企業，既沒有多賣出多少新產品，也沒有設立更多的子公司，盈利能力更沒見有什麽質的飛躍，怎麽平白無故就多出22個億？
行內人就會告訴你，因為上去之後，所有企業都會將自己現有的利潤，乘以一個行業平均值，而這個行業平均值，被稱為企業估值倍數。
而王飛此時給jason看的，就是若幹家led公司並購案所使用的估值倍數。
為什麽這種倍數會被發明出來呢？
也就是憑什麽每家上市公司都要乘以一個倍數才能得到最後的估值呢？
因為你說某家上市公司今年隻能賺一個億，那它就隻值一個億，它就表示不服，說不定明年它能賺兩個億，後年能賺三個億，大後年還能賺十個億……
我們必須清楚，如果我們是買家，我們在購買一家公司時，買的不是這家公司現在的賺錢能力，而是這家公司未來所有賺錢能力的總和。
仔細想想，這與一些父母選女婿的標準是一樣一樣的，小夥子正直勤奮，刻苦優秀，現在工資五千沒關係，以後鐵定破百萬，女兒嘛……
嫁！
所以，一家公司估值倍數高，無非就是買它的人覺得，這家公司賺錢能力強，能力越強，估值倍數就越高，最後企業總價值也就越高。
行業內稱企業的這個總價值為“內在價值”，內在價值是一個非常重要的概念，它為評估投資和企業的相對吸引力提供了惟一的邏輯手段。
內在價值的定義是：一家企業在其餘下的壽命之中，可以產生的所有現金的折現值。
做投資銀行，尤其是做並購重組業務，我們不僅要在一個又一個不同行業的項目之中學會看行業、看問題，還要從所有問題中歸納總結出這家企業真正值多少錢，即：究竟給它定一個怎樣的估值倍數。
剛畢業的應屆生王暮雪，自認為對企業估值方法非常熟練，因為學校裏老師講的那些重置成本法、市場法、市盈率法、以及現金流貼現方法她都還記憶猶新，她也一直認為給企業估值，就應該用這些方法，隻要綜合運用得當，沒有哪家企業的價值是算不出來的。
隻不過，這些所有的方法在課本上，不過就是一種算法罷了。
既然是算法，就自然要有數字，有已知條件。
比如現金流貼現法，商學院考試中往往會給你一家企業未來25年的現金流，然後讓你用計算器敲出答案，但關鍵是，這些數據哪兒來的？怎麽評估出來的？靠不靠譜，憑什麽覺得企業可以活25年？這些王暮雪並不知道。
學校裏的學生，做的隻是解題；
而工作中的搬磚工，要做的是測算出題目中那些已知條件。
毫無疑問，如何測算題目中的已知條件，是一門學問，這門學問若要做好，做的合理，做的準確，極其深奧，比挖蚯蚓的能力還要深奧。
這也是為何，各種大型風險投資公司、大型基金公司、大型企業的投融資部門幾乎從來都是社招，而非校招的原因。
如果你瞅見某個應屆畢業生真的進了上述這些大型公司，注意，是大型公司，那麽不要懷疑，不是父母有關係，就是人家公司缺小孩幹打印複印查資料的體力活了。
相比於應屆畢業生，這些大型投資公司更歡迎擁有投資銀行、會計師事務所、律師事務所和行業研究員經驗的孩子，五年以上的更好，隻不過就是五年以上的人才貴一點。
這些擁有三五年經驗，還不算太老的員工，被投資公司招來可以直接扔到標的企業做盡職調查，可以對今後價格談判提供有利的建議，他們往往對企業估值有自己專業的判斷。
而此時，德國公司的財務總監jason很認真的看了那張表格一分鍾後，才抬起頭平靜道：“這些公司的估值沒有什麽參考意義，有的公司估值9倍，有的公司估值35倍，而且都是你們中國的公司，不太具有可比性。”
“我知道。”王飛嗬嗬一笑，十指相互揉搓著，“我也隻是將能找的案例都找出來做個參考，您剛才不是問價格麽？我們初步商議還是依照慣例、參照行業平均值。”
jason一手將表格豎起來，正麵對著王飛道：“您的意思是，給我們的定價是這張表格所有公司估值倍數的平均值？”
“嗬嗬，這隻是個參考。”王飛道，“但是畢竟我們原來最開始的想法是分階段買，第一階段不會超過25%的持股比例，所以如果一下子買入45%……”王飛欲言又止。
王暮雪明白了，王飛這隻老狐狸想在行業平均值的基礎上進一步壓價。
投行之路
投行之路
手機站:
聽到jason這句話，derik露出了詫異的神色，剛想說什麽，但jason立即做了一個讓derik不要插話的手勢。手機端https://m.
“jason先生的意思是，您不打算立即出售自己25%的股權了？”胡延德麵色平靜，但嘴角忍不住向上翹的弧度頗有幾分逼退了對手的得意之色。
“我隻是想先谘詢下你們能夠提供的報價。”jason道。
事情很明朗了，德國方麵為了不對賭，有妥協的跡象，而妥協的內容就是：作為即將退休的財務總監jason，願意延遲出售自己手中的股權，讓身患癌症的derik先將其擁有的45%的股權全部出手。
先不論他是不是一位好的財務總監，至少剛才他的那句話，體現出他是一位好隊友，他與derik之間的情誼在王暮雪看來，一定早已超越了上下級的關係。
王飛此時拿起了手機，又黑又粗的手指簡單敲擊了幾下鍵盤，門外那個身材瘦小，戴著眼鏡的樸素女生便走了進來，她的舉止依然斯文謹慎。
王暮雪看到她將一張印有表格的a4紙遞給了王飛，而表格上印著的內容，從王暮雪的位置無法看清。
“jason先生，這是我們近段時間收集的市場上led行業並購案例的估值倍數。”王飛笑著將a4紙直接站起遞給了對麵的jason。
企業估值，就是對企業的內在價值進行評估。
很多人會問，憑什麽現在才能賺1個億的企業，a股上市後身價就變成了23個億？
多出來的22個億哪裏來的？
明明企業還是那家企業，既沒有多賣出多少新產品，也沒有設立更多的子公司，盈利能力更沒見有什麽質的飛躍，怎麽平白無故就多出22個億？
行內人就會告訴你，因為上去之後，所有企業都會將自己現有的利潤，乘以一個行業平均值，而這個行業平均值，被稱為企業估值倍數。
而王飛此時給jason看的，就是若幹家led公司並購案所使用的估值倍數。
為什麽這種倍數會被發明出來呢？
也就是憑什麽每家上市公司都要乘以一個倍數才能得到最後的估值呢？
因為你說某家上市公司今年隻能賺一個億，那它就隻值一個億，它就表示不服，說不定明年它能賺兩個億，後年能賺三個億，大後年還能賺十個億……
我們必須清楚，如果我們是買家，我們在購買一家公司時，買的不是這家公司現在的賺錢能力，而是這家公司未來所有賺錢能力的總和。
仔細想想，這與一些父母選女婿的標準是一樣一樣的，小夥子正直勤奮，刻苦優秀，現在工資五千沒關係，以後鐵定破百萬，女兒嘛……
嫁！
所以，一家公司估值倍數高，無非就是買它的人覺得，這家公司賺錢能力強，能力越強，估值倍數就越高，最後企業總價值也就越高。
行業內稱企業的這個總價值為“內在價值”，內在價值是一個非常重要的概念，它為評估投資和企業的相對吸引力提供了惟一的邏輯手段。
內在價值的定義是：一家企業在其餘下的壽命之中，可以產生的所有現金的折現值。
做投資銀行，尤其是做並購重組業務，我們不僅要在一個又一個不同行業的項目之中學會看行業、看問題，還要從所有問題中歸納總結出這家企業真正值多少錢，即：究竟給它定一個怎樣的估值倍數。
剛畢業的應屆生王暮雪，自認為對企業估值方法非常熟練，因為學校裏老師講的那些重置成本法、市場法、市盈率法、以及現金流貼現方法她都還記憶猶新，她也一直認為給企業估值，就應該用這些方法，隻要綜合運用得當，沒有哪家企業的價值是算不出來的。
隻不過，這些所有的方法在課本上，不過就是一種算法罷了。
既然是算法，就自然要有數字，有已知條件。
比如現金流貼現法，商學院考試中往往會給你一家企業未來25年的現金流，然後讓你用計算器敲出答案，但關鍵是，這些數據哪兒來的？怎麽評估出來的？靠不靠譜，憑什麽覺得企業可以活25年？這些王暮雪並不知道。
學校裏的學生，做的隻是解題；
而工作中的搬磚工，要做的是測算出題目中那些已知條件。
毫無疑問，如何測算題目中的已知條件，是一門學問，這門學問若要做好，做的合理，做的準確，極其深奧，比挖蚯蚓的能力還要深奧。
這也是為何，各種大型風險投資公司、大型基金公司、大型企業的投融資部門幾乎從來都是社招，而非校招的原因。
如果你瞅見某個應屆畢業生真的進了上述這些大型公司，注意，是大型公司，那麽不要懷疑，不是父母有關係，就是人家公司缺小孩幹打印複印查資料的體力活了。
相比於應屆畢業生，這些大型投資公司更歡迎擁有投資銀行、會計師事務所、律師事務所和行業研究員經驗的孩子，五年以上的更好，隻不過就是五年以上的人才貴一點。
這些擁有三五年經驗，還不算太老的員工，被投資公司招來可以直接扔到標的企業做盡職調查，可以對今後價格談判提供有利的建議，他們往往對企業估值有自己專業的判斷。
而此時，德國公司的財務總監jason很認真的看了那張表格一分鍾後，才抬起頭平靜道：“這些公司的估值沒有什麽參考意義，有的公司估值9倍，有的公司估值35倍，而且都是你們中國的公司，不太具有可比性。”
“我知道。”王飛嗬嗬一笑，十指相互揉搓著，“我也隻是將能找的案例都找出來做個參考，您剛才不是問價格麽？我們初步商議還是依照慣例、參照行業平均值。”
jason一手將表格豎起來，正麵對著王飛道：“您的意思是，給我們的定價是這張表格所有公司估值倍數的平均值？”
“嗬嗬，這隻是個參考。”王飛道，“但是畢竟我們原來最開始的想法是分階段買，第一階段不會超過25%的持股比例，所以如果一下子買入45%……”王飛欲言又止。
王暮雪明白了，王飛這隻老狐狸想在行業平均值的基礎上進一步壓價。
投行之路
投行之路
手機站: